银价暴涨 投资风险大增

正当全球投资者高度关注国际金价冲上每盎司1200美元的历史新高时，贵金属再次成为炙手可热的投资品。随着个人白银投资悄然开闸，投资者对白银的热情也不断升温，中国银价已在年内暴涨七成。　

今年下半年，国际金价出现大幅增长，屡创新高，未来仍被持续看多。同为贵金属的白银价格也一飞冲天。在本轮金价飞速上涨的牛市中，作为「配角」的白银，再度跑赢了黄金涨势。

今年，中国白银价格涨幅明显高于黄金。以今年1月5日，年内首个交易日为例，上海黄金交易所黄金AU9999价格为每克193元，最新金价为每克265.89元，涨幅为38%，上海黄金交易所现货白银Ag（T＋D）却从每公斤2470元暴涨至4194元，涨幅近70%。

不仅如此，今年中国白银投资出现爆发性的增长。上海黄金交易所理事长沈祥荣透露，今年黄金交易基本持平，白银交易非常活跃，随着商业银行白银业务开通，凭借门坎低、价格波动大等优势，吸引大量投资者参与。今年1至10月，白银共成交10205.7吨，同比猛增203.78%；成交金额344.07亿元，同比增长180.14%。

沈祥荣介绍，今年4月商业银行推出个人白银业务，交易量从4月份的日均27吨，已迅速增长到10月份日均44吨。

从历史价格看，黄金今年下半年已屡创新高并仍在向上突破，但白银仍未达到历史最高水平。从黄金与白银的历史走势图来看，白银波动要明显高于黄金，而且今年涨幅的斜率也高于黄金。

白银相对于黄金更大波动性是一把双刃剑。白银工业用途在需求中的比例远远高于黄金，因此白银比黄金更多地受到经济周期的影响，从而表现出比黄金更大的价格起伏。

专家认为，从目前来看，有六大因素可能支持中国白银价格继续走高：一是黄金、白银走势有一定关联性，从历史数据看，两者价格比最小时为40倍至45倍，最大为75倍至85倍，目前金价约是银价60多倍，处于较高水平，所以存在白银被低估的可能。

其次，目前国际白银价格在每盎司20美元以下，仍未突破历史最高价，黄金已突破历史纪录，白银可能在后市突破自身纪录。

第三，长期国际投资市场看贬美元，贵金属等大宗商品仍有上涨空间，可成为未来国际炒家的热点产品。

第四，白银受经济周期影响较大，其走势波动要大于黄金，目前出现经济向好预期，白银和其它商品存在大幅上涨可能。

第五，白银比黄金波动性更强，在杠杆交易中，套利机会大于黄金。

第六，白银存量正在减少，总储量与黄金储量比例已今非昔比，稀缺性可能导致银价在中远期走高。

专家指出，白银投资最大的特性在于：尽管黄金和白银价格走势一致，但无论在趋势上还是短期波动中，白银都比黄金表现出更大的波动性。猛涨猛跌，使白银投资相比于黄金投资，具有高风险、高收益的特点。

目前，相比于较为丰富的黄金投资品种，大陆的白银投资品种相对较少，以上海黄金交易所的白银延期交收（又称白银T＋D）、15千克的实物银锭以及各家金银公司推出的实物银条为主。

实物白银投资也有明显劣势，回购变现渠道不像黄金那样通畅，同时储存运输不便。对于个人投资者来说，如果选择「压箱底」的长期持有，黄金以其更稀有、更昂贵的优势，要比白银更为适合。

与黄金投资市场格局比较完善不同的是，中国尚无白银期货，白银延期交收产品是白银投资渠道中唯一具备投资杠杆的品种，也是投资风险最高、收益最大的品种，未来将成为中国白银市场最重要的投资工具。

虽然利好因素较多，且白银投资门坎较低，普通投资者都可参与，但白银投资绝非「保险箱」，相反，其风险可能高于黄金。专家指出，在白银杠杆交易中，可能获得超额收益也可能受到超额损失，并可能出现损失额度超过保证金而被迫「出局」的风险。白银价格波动可能大于黄金，一旦投资方向出错，可能瞬间出现巨额亏损，并非一般投资者可以承受。

贵金属投资专家、兴业银行分析师蒋舒指出，白银被爆炒的可能性正在增大，已出现较大的日内波动，随着银价快速升高，风险正在积聚，投资者应该控制仓位，判断大势。