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误导股民的十大迷思

作者:专栏作家杜夫曼(John Dorfman)  2009-10-15 19:43 桌面版 正體 打赏 0
 
股价反映未来,上涨反映获利超越预期,因此绩优股并非最好的投资标的,这也是股民亟需破除的迷思之一。图为本月6日纽约证交所的交易员。(Getty Images)
 
 《侏儸纪公园》书中有这么一段叙述,说有一个人认为如果他把自己藏的很好,暴龙就看不到他。结果这个人被暴龙吃掉了。后来有人问到,为何这个人会被吃掉,另一个人回答说:“他被误导了。”

书 中人物被错误的观念误导致死,而股民则往往被股市的迷思误导而损失不赀。为此,专栏作家杜夫曼(John Dorfman) 5日在彭博新闻(Bloomberg News)撰文“误导股民的十大迷思”(Ten Stock Market Myths That Bedevil Investors),提醒投资人扭转错误的投资观念。

迷思一:绩优股是最好的标的

股价之所以上涨,是因为公司的获利优于预期。然而对于绩优股,投资人往往预期过高,股价的表现反而疲软。

作者杜夫曼自1972年开始撰写股市相关文章,当时孤儿寡妇股(Nifty Fifty)当道,IBM、麦当劳、全录等国际知名的绩优股本益比高达60倍。这些公司的获利增长也维持十年之久,但后来这些绩优股的股价表现平平,因投资人对其预期过高。

就作者的观点,今日的苹果电脑也是如此,获利极高、无负债、令投资大众佩服。但该股此时本益比高达32倍,股价净值比6倍,股价营收比5倍。苹果电脑的确是个好公司,但作者估计未来两年股价的表现会很普通。

迷思二:股市波动剧烈,投资人必须积极操作

作者提醒股民积极操作之前,不要轻忽交易成本的问题。短期过频的交易,手续费有券商的折扣,问题还不大,但资本利得税可就伤脑筋了。若是长期投资,资本利得税率15%,但短期投资则高达33%。

迷思三:参考分析师推荐的明牌

分析师既年轻又精明、工作时间又长,还有许多助理襄助,比一般散户更能掌握公司的动态,但即使如此,推荐的股票也未必十拿九稳。就作者10年来的研究,分析师推荐的股票大多数的股价表现比S&P 500指数还差。

迷思四:要小心10月份的拉回

作 者认为,虽然10月份经常出现股灾,但也时常大涨,平均涨幅达0.1%,其实应该小心的是9月份。据Ned Davis研究机构统计,1900年以来道琼指数9月份平均下跌1.1%,2月与5月也都小幅下跌。表现较好的月份是12月的1.5%,7月的1.3%, 以及4月的1.2%。

迷思五:美国总统任期可预测股市

一般而言,美国总统任期的第一年股市表现最差,第三年表现最好,第二年与第四年表现平平。但作者指出,这个统计去年失效。2008年是上届总统任期第四年,股市理应表现平平,但S&P 500却暴跌37%,与预期的常态上涨13.5%大相迳庭。

迷思六:本益比是选股的最佳指标

本益比衡量股价虽好,但若未能慎用,却可能成为误导的指标。例如,福特汽车2005年每股获利1.2美元,当年底股价仅8美元,本益比6倍。其后三年福特每年亏损,2008年底股价跌到2.29美元。当年的低本益比非但不能买进,还该反手卖出。

迷思七:股价上涨动能出现时买进

《投 资人商务日报》创办人欧尼尔(William O’Neil)特别偏好此一操作模式。但《漫步华尔街》的作者普林斯顿大学经济教授麦基尔(Burton Malkiel)却认为,此一模式因交易过频、短期交易成本过高,将抵销汰弱追强的换股利润。作者则认为,此一模式尽管某些时候管用,但很难长期保持获 利。

迷思八:战争对股市是利多

由于二次大战让美国经济走出大萧条,因此许多股民认为军备支出与股价表现正相关。1970年代越战时,股市确实小有表现,但1980年代的和平时期,股市的表现却更加亮眼。

迷思九:股市喜欢共和党

据Ned Davis研究机构统计,1901至2008年期间,民主党主政时道琼指数的平均涨幅高达7.2%,同期间共和党主政时仅上涨3.6%。此外,民主党柯林顿主政时则是股市表现最好的时期。

迷思十:掌握买卖点可增加报酬率

买卖时点若能掌握的恰到好处,获利绝对相当可观,只是能做到这样的股民是凤毛麟角。实际上,多数人往往在非理性的大涨行情中观望,尤其今年3月以来的大行情就是鲜明的例子。

 
来源:彭博新闻(大纪元编译) --版权所有,任何形式转载需看中国授权许可。 严禁建立镜像网站.
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