新兴市场泡沫化 隐忧浮现

2009-08-10 10:55 商业周刊报导，新兴市场有逐渐泡沫化之虞。整体看来开发中国家股市今年迄今的涨幅不到50％，但中国、印度和秘鲁等新兴市场股市却异常耀眼，分别以84％、64％和109％的涨幅写下52周以来新高，然而在部份观察家眼中，中国股市火红的情况与1990年代末期掀起的网络热潮雷同，接着2001年网络泡沫化危机浮现。如今热钱再度涌入新兴市场，是否会重蹈之前外资撤走后，获利几乎全数吐回的覆辙，成了市场密切观察的焦点。

目前占全球GDP约5成的新兴市场，是未来几年世界经济成长的动力源头，当欧美已开发国家正在为削减负债、拯救银行体系及巴望着经济复苏大伤脑筋时，许多开发中国家却坐拥丰沛现金及坐享可观的经济成长率。

美国基金研究机构EPFR数据显示，新兴市场今年以来流入的资金达320亿美元，胜过已开发市场，但该机构也密切注意外资是否有撤离新兴市场的迹象。按照历史经验，新兴市场通常是靠热钱涌入，股市才有创新高的惊人表现，不过一旦外资拔腿撤出，下场是新兴市场先前的丰厚获利几乎全数吐回。

Spectrum管理集团共同创办人菲利普斯（Bob Phillips）指出，「新兴市场是全世界成长最快的经济体，的确难以反驳，但这并不意味新兴市场经济永远向上，投资人一窝蜂抢进新兴市场时应谨记这一点。」

富国银行私人银行资产分配和策略部主管佛罗伦萨（Ronald Florance）的作法是，要是资产分配在新兴市场方面的比率出现5％以上的反常现象，他倾向重新调整，他表示，「新兴市场就像红辣椒，加一点在汤里有画龙点睛之效，但放太多就成了灾难。」