陶冬：美国复苏欠实质 英伦政策出变招

2009-08-03 12:10 知名分析师陶冬在其最新博客文章中指出，美国第 1 季 GDP 成长率优于预期，但就业及消费并不理想，复苏只是暂时纸面上的；本周英国央行可能采取的动作，将是市场对美国联储局下一步动作猜测的重要依据。

以下是陶冬最新博客文章全文

二十年来最大的七月牛。

好过预期的企业盈利和强劲的流动性，为美国打造 出一九八九年以来最充满牛气的七月股市。上周美国的申领救济资料和房价资料有见底的现象，德国的商业信心和日本的工业生产数位也十分亮丽，全球股市在震荡中继续上行，不过石油价格则因库存而出现回调。

美国在第二季度录得-1%的GDP增长，好过市场预期 的-1.5%。不过消费增长很不理想，尽管退税支票寄到，美国消费者并未因此而多花钱，增长主要由贸易赤字的缩小所造成。这基本符合美国经济的现状。第三季度经济很可能由收缩转为扩张，但是就业情况未必理想，消费情况也未必理想，复苏暂时是纸面上的。

本周有两大看点，在美国和英国。周五出炉的美国七月份非农业就业数位，笔者估计就业消失可能大降至 -275K (vs 六月的-467K)，失业率由9.5%升至9.6%。周一美国制造业ISM估计为47 (vs 上期的44.8)。周四欧洲央行开会，但是利率维持在1%的机会大一点。同日英国不会有利率上的变化，但是英格兰银行可能表明大规模的量化扩张行动已接近尾声，而此也许会引发市场对联储下一步行动有所猜测。