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陶冬:联储赤膊上阵 商品虚晃一枪 基础支撑薄弱 供需面未改善

2009-03-23 11:46 桌面版 正體 0
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知名分析师陶冬在其博客中发表最新文章指出,石油、商品这一波走强是正常的,但基础面的支撑并不明显,全球需求依然薄弱,暂时看不到供需关系上的改善。

陶冬的博客文章全文如下:

一个世人皆知的故事,带出一轮颇大的市场变局。美国联储在上周三宣布将购入3000亿美元的长期国债,消息传出后国债市场出现了二十年来最大的单日升幅,美元爆出自1985年来最大的单日下跌,石油、商品价格大幅攀升,股市则既担心衰退又担心通胀。

联储进入数量扩张一事,早在半年前已有公告,不过消息仍使市场震动。美国央行已无视与财政部之间的防火墙,全力为政府的财政扩张保驾护航。这意味着美 国的国债利率可能长期维持在与风险不匹配的超低水平,而且联储通过购买按揭证券、企业债券来影响商业利率,恐怕只是时间问题。笔者认为美元在短期仍处下行调整轨道,直至欧洲经济、银行的坏消息重新盖过美国 过度发钞的忧虑。联储买入债券在中长期利好美元,因为它对舒缓信贷收缩、促进经济复苏有帮助。

石油、商品价格近期走强。从沽空盘平仓、美元贬 值角度看,这轮反弹是正常的(甚至应该说是逾期才出 现的),但是其背后基础面的改善并不明显。从霍尔木斯海峡油轮的驶出数量到中国钢铁价格的走势,均显示全球需求仍然疲弱,笔者暂时看不到供需关系上的改善 。

本周 市场关注美国财政部解决银行有毒资产方案的细节。周四盖特纳在国会就银行监管改革作证,周二伯南克也在众议院作证。周一美国二月房屋销售预计续跌(4370K vs上月4490K)。周二欧盟三月PMI为33(vs 33.5),周三德国三月IFO再跌至82.3(vs 82.6)。周四、五,美国和英国分别修定GDP,可能略有改善 。


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