日本经济 “丰田冲击”来了

2008-12-17 11:39 美元兑日圆持续走贬，加上美国汽车纾困案前景不明，市场担忧"丰田冲击"（Toyota Shock）正在酝酿，可能引爆股灾并拖累日本经济一起陪葬。

2003年4月，Sony公司股价两天内重挫27%，连带重创日本股市，这场股灾被外界称为"新力冲击"（Sony Shock）。

不过，比起"丰田冲击"的震撼，Sony恐将略逊一筹，是因为明年经济情势严峻，不只不利对丰田，连规模4.4兆美元的日本经济也将受害。

部分人士认为，日本约有15兆美元的家庭储蓄作为缓冲，比起欧美国家与中国大陆更禁得起全球不景气的冲击。日本即使在经济成长停滞期，仍展现绝佳的生存韧性。

出口、超低利率与极度宽松的财政政策，向来是支撑日本经济的三大支柱，但日圆强劲升值已使日本出口业摇摇欲坠。对丰田、Sony与佳能（Canon）等大企业而言，除了要吞下汇兑损失的苦果，还要烦恼消费者信心下滑危机。

官方数据显示，11月消费者信心指数从前月的29.4降至28.4，为26年来最低水准。

然而，日本银行（央行）能挽回经济颓势的工具却很有限。央行可能持续降息，把目前0.3%的利率降到零；或者抛售日圆压低日圆汇率，但失败的风险太高，如果央行进场干预，市场却置之不理，反而可能加速日圆升值。

东京当局陷入内外交相逼的困境，在国内"通缩卷土重来"与"经济衰退加深"的声浪日渐高涨，进一步重创民众信心；在国外，美国参议院日前否决140亿美元的汽车纾困案，使仰赖美国市场极深的日本汽车与电子出口商前途充满变数。

美国的问题使亚洲地区受伤惨重，MSCI亚太股票指数上周五（12日）重挫3.7%。经济学家指出，中国的经济趋缓恶化。

澳洲则为避免经济陷入衰退，计划加码投资47亿澳元（32亿美元）从事基础建设。

目前美元兑日圆汇价在90日圆左右，随着投资人撤离高风险资产，美元恐持续下探85日圆，这是丰田等日本企业所不乐见，若日圆升值走势无法逆转，投资人将来可能得习惯接受更多市场震撼。