置身事情“核心” 市场必须明朗

要说我当记者学到了什么，就是偏离"事情本身"－情况的核心事实时，麻烦就大了。欧巴马宣誓就任后得就汽车业、阿富汗和银行业做出三个重大决定，我们得希望他是基于事情本身，即个别的核心事实做决定。因为很多人会试图耍把戏蒙蔽他。

第一件大事会是要不要对底特律纾困。底特律的核心事实是什么？车厂执行长会说是信用危机、健保、退休金和工会。当然，这些都不假。但核心事实是，长久以来底特律制造过多太多人不想买的汽车。即使通用在上周的道歉启事中承认："敝公司品质不及业界标准，设计单调乏味，有时亏负您的信任。"如今到任何一所大学院校走走，看不到几辆别克轿车。

过去这几年，底特律大老板们一再重申："我们必须制造大众想要的车。"这就是他们出问题的原因。他们的职责在于制造大众不知道自己想要，但一看到就会疯狂购买的汽车。

要是苹果公司没发明iPod，我有新力随身听可以用就会很高兴。现在我没iPod就活不下去，以前我不知道自己想要它，但苹果公司知道。我的丰田油电混合动力车也是如此。

汽车业顾问约翰．卡赛萨有次提到，底特律汽车业的管理者已从高瞻远瞩者变成营运者再变成管理者。我则说他们现在已从管理者沦为（殡葬）承办人。倘若他们准备引入高瞻远瞩者彻底改变公司结构，不论破产与否，以卖大众想买的车赚钱，那我认为该帮他们一把。我非常不愿见到底特律汽车业垮掉。但如果我们现在的作为是在让（殡葬）承办人苟延残喘，那我们必须顺其自然。

处理完底特律，欧巴马就会被要求要援助阿富汗。当心，现在阿国情势不利于我，因为太多阿富汗人不想买我们政策的帐，或者说得更确切些，不想买我方盟友卡萨总统贪腐政府的帐。这就是"事情本身"。

我们对伊拉克的援助，又称"暴增"，有正面效益的主因在于，伊拉克人是拿自己的枪和自己的命投票，同时对抗凯达组织和亲伊朗什叶派好战分子。伊拉克现在免于破产，免于全面崩溃，是因为有够多的伊拉克人想要我方希望他们采纳的：摆脱极端分子。这是事情本身。当前我看不出有足够的阿富汗人有此觉悟。小心喀布尔纾困方案。

不过或许我们一直避免着眼，却又最明目张胆胡搞的"事情本身"部分是我们的银行业。

我们正在处理的，是始于1980年代末全球证券化到来的信用泡沫化效应。全球证券化把从房贷到学生贷款到飞机租约的一切切割包装成债券，再卖到世界各地。

当你运用这么大的杠杆、这样的全球化和复杂性从美国玩起，接着把它炸毁，就会炸出金融核爆。泄气的信用泡泡摧毁财富力道之强，即使是最谨慎的银行也无法幸免。

怎么办？银行业我认识的最聪明的人都祈祷欧巴马挑的财政部长会处理"事情本身"，即做实际分析，看大型行库在最惨情况下值多少钱。接着，由此断定它们有无可行的、能撑下去的股东权益占资产比率。

有此条件的行库应获得较多政府投资。差一点的应强迫找新投资人、合并。不行的就该关门，由政府所有的机构买下坏帐，（会再转手），保证金转给健全的行库，让这些行库更健全。部分专家相信，还有必要关闭上千家银行。

这过程会很痛苦，却可能在一年年终之前，市场会明朗，投资人会进场，熬出头的行库会准备好相互放款，也对你我放款。这里的"事情本身"是银行仍不愿放贷，因为它们连自家资产负债表的真正价值都还不知道，遑论别人的。

市场必须明朗，我们可以不辞辛苦迅速让它明朗，就像我们对网路业所做的。或者，我们可以像日本一样，让事情拖下去。

所以，无论是汽车业、阿富汗或银行业，我们不能再希望事事如愿，而必须开始处理事情本身。假使欧巴马处理事情本身，他当总统的第一年会痛苦万分，但之后他就有三年可开创新局。

如果他不处理，我担心他整个任内会饱受汽车业、阿富汗和银行业问题困扰。