信用风暴 快扫到企业界

2008-09-27 03:25 作者:廖玉玲 信用市场紧俏，连商业本票市场也告急，逼得固特异（Goodyear）和通用汽车等公司开始动用在银行的信用额度，对资金已很吃紧的摩根大通和花旗等银行业者无疑是雪上加霜。情况若继续恶化，信用风暴恐怕很快就会扫到企业界。

美国联儲局（Fed）调查，上周商业本票流通量骤减610亿美元，降至两年多来单周最低纪录，并创一年来最大单周降幅。

商业本票是企业的短期借贷工具，用以筹措日常营运费用，此市场就像是银行同业间的拆款市场。银行业者担心，如果商业本票市场的情况恶化，企业可能就会开始动用到他们在银行的信用额度，如此势必让银行更头痛。更严重的后果就是连企业界也将爆发信用危机。

大型企业通常不只有商业本票市场一个融资管道，一般还会在银行有备用的信用额度，有需要时银行就得提供。问题是银行业者一般都假设这些额度不会一次全数动用，所以不至于出问题。

目前为止，仅少数几家企业动用大笔信用额度，但美国最大轮胎制造商固特异的例子格外引人注目。固特异25日表示，正向花旗和摩根大通提取6亿美元的信用额度，以支应费用并增加流动性。虽然其贷款利率比三个月期的伦敦银行同业拆款利率（Libor）高出125个基点，固特异仍决定动用这笔额度，主要因为该公司有3.6亿美元资金套牢在Reserve Primary基金，而这档货币市场基金因持有雷曼兄弟发行的商业本票，上周净值跌破每股1美元，暂停赎回，震撼业界。

此外，通用汽车20日也表示要动用35亿美元的信用额度，支应公司重组所需成本。美国国际集团（AIG）旗下的飞机租赁部门国际租赁金融公司（ILFC），则在AIG受美国政府接管当天提取65亿美元信用额度。

企业把脑筋动到在银行的信用额度上，银行业者首当其冲。据主管单位资料，截至去年底止，花旗承诺提供企业的信用额度达4,710亿美元，金额为同业之最。其次是美国银行，截至6月底有3,880亿美元。摩根大通到6月底止有2,550亿美元，位居第三。