纽约时报：美融资市场"闭锁" 经济险境说非危言耸听

2008-09-26 23:11 综观本周，自华府传来的诸种金融市场评论，听来 令人心惊。多数人却认为布希政府是在藉由制造恐惧， 俾以争取7000亿美元纾困方案的支持。

然就现实面来看，信用紧缩的真实无疑已开始抑制 一般民众的日常经济活动。

美国已身处房价暴跌、失业率攀升与消费者债务饱 和等经济困局之中，专家们担心，金融系统的损耗有可 能导致经济空转数年之久。

欠缺处理坏帐机制的美国金融业，可能持续囤积现 金、导致该国的资本经济萎缩－美国民众融资买屋、缴 交孩子学费与创业的权利将被剥夺，导致经济活动进一 步减缓。

换言之，就是恶性循环。

这样的恐惧已变成自我实现的预言，心惊的投资人 纷纷涌入债市，即便周四的美国国库券殖利率已接近零 。而美股亦随纾困案的进展而摆荡，道琼今(26)晨收盘 大涨，而后民主、共和两党似又出现歧见，又致使道琼 期指大跌。

麻省理工学院 Sloan管理学院教授 Andrew Lo说： "缺乏信任与信心，企业难以维系，经济也将陷入较深 的衰退、甚至是萧条(depression)。"他强调，政府若 未提出纾困计画，将形成一场灾难。

布希政府不断凸显这样的观点，听取财长Henry M. Paulson与 Fed主席 Ben S. Bernanke日前赴国会作证 时的评论即可得知。除此之外，布希总统周三晚发表全 国演说也说："我国经济已陷入险境"。

Economic Policy Institute 资深经济学家 Jared Bernstein说："这就好像电影宣传广告中那种低沉而 耸动的旁白，不断强调纾困计画的重要性。"但当 Bernstein检视一系列数据之后，他也认为经济的确需 要被纾困。他的说法是："事态真的很恶劣。"

举例而言，本周银行业短期融通利率与国库券殖利 率之间的差距暴增至 3个百分点－自本月起，利差即攀 升将近 3倍。非金融业常用的商业本票也是同样情况； 换句话说，担心风险的企业将资金守得很严密，导致信 用全面紧缩。

情况发展至此，已少有分析师认为政府是在危言耸 听。独立研究机构Moebs Services执行长 Michael Moebs说："金融问题太过严重，因此如果没有人愿意 介入，将造成一场恐慌"。他预估再这样下去，失业率 可能会爬到 2位数。