举债上兆救市 美元多头将转空

2008-09-23 11:32 作者:林上祚 美国上周祭出救市方案，成立金融重建基金收购体质不佳的金融机构，由于总纾困规模高达上兆美元，美国政府势必得透过发债，向其它国家举债，七月中好不容易出现反弹的美元，将因此受到打击。而商品行情也因此又跃跃欲升。

美国今年七月对主要货币转强，二个月来美元兑欧元已升值10％，对日圆已升值2％，对巴西里耳更升值13％，台币也贬破32元价位，但随着美国经济显露疲态，美元汇率也摇摇欲坠，美元上周五兑全球十四个主要货币贬值。

经济显露疲态 美元摇摇欲坠

美国财政部提给美国国会的纾困方案，将提高美国政府负债上限提高6.6个百分点，总负债规模预估达11.315兆美元，除此之外，美国财政部也着手成立四千亿美元的联邦存保公司，提供货币市场基金纾困。

根据美国国会预算中心预估，美国纾困方案将导致美国财政缺口，从原本的4070亿美元扩大到4380亿美元。

巴克莱资本策略分析师庞德（Michael Pond）表示，美国纾困方案总计将举债上兆美元。目前美元存款利率已经比通货膨胀率低3.4个百分点，负利率现象是1980年代以来最糟糕的时刻，美债的卖相已经相对不佳。

摩根士丹利汇市分析师任永力（Stephen Jen）表示，过去几年汇市投资人，一直在讨论美元霸权地位动摇议题，现在证明，美元问题还在，目前汇市前景还不甚明朗，前一阵子，国际资金从新兴市场撤出回流美国，这股力量未来倒底何去何从，目前没有人知道，「目前状态很令人不安」。

里耳及澳币 将是最大受益者

瑞银汇市分析师认为，美国提高举债额度，将使市场担心，美国兑主要货币可能走弱，毕竟美元目前价位，可能无法支撑这么大的举债规模。

由于目前美国是网络泡沫化以来最低水平，市场也担心，美国目前的信用紧缩可能会蔓延到产业界，负债累累的美国通用汽车，商周就表示将会动用35亿美元信用额度。

市场预估，美元走弱的最大受益者，将是巴西里拉及澳币，根据高盛证券统计，这二国目前提供殖利率相对较高，二国货币七月以来，兑美元已分别贬值7.7％与4.6％，美元走弱将带动上述二个货币的反弹。

原物料等商品行情 跃跃欲升

美元走弱也带动原油等原物料价格上涨，国际原油价格过去四天持续反弹，市场相信，美国的纾困方案有助于美国用油需求的恢复，黄金与白金价格最近也明显反弹，玉米、黄豆等农产品价格，也连续二日反弹。

根据彭博社预估，欧元兑美元将会贬值到1.43美元价位，日圆汇率则会来到108元价位，美国兑巴西里拉汇率，则可能从目前的1.83，贬值到1.65元价位，摩根富林明投顾研究主管洪胤杰则认为，欧美绝对利差（4.25％ v.s.2％），可望对欧元产生支撑。