外资变卖中国资产求现 汇市将临压力 金融市场恐失序

2008-09-22 11:33 作者:程宜华 中国大陆一向外资耕耘亚洲地区的首选，截至去年 底前，外资在中国大陆资产高达 1兆2525亿元人民币。 然而在这波全球金融风暴下，外资断臂自救，中国市场 俨然变成这些外资的提款机，抛售资产的迹象相当明显 ，有专家开始警觉到这场国际大型外资的大出走，将可 能会对中国的资本市场、人民币汇率等将造成相当的压 力。

根据香港《文汇报》指出，外资不仅投资中国股市 ，也在房地产等非金融行业广泛投资，包括成立合资公 司、购买股权、设立创投基金和发放过渡性借贷(bridge loan)等，获利相当可观。然而在美国华尔街掀起巨浪 后，这些资产便成为各大外资救命的"资金池"。

在股市方面，根据统计，QFII (合格境外机构投资 者) 早在2007年9-10月就开始撤离 A股市场，其中包括 Warren Buffett大幅度减持中石化(00386-CN)股票，香 港首富李嘉诚也港股里大规模减持南方航空。

而至于房地产市场，同时也是国际资金进军中国的 主战场之一。但是最近却陆陆续续传出几大外资Lehman Brothers( LEH(US) )、Merrill Lynch( MER(US) )、Morgan Stanley( MS(US) )、 AIG(US) ( AIG(US) )等将计划出售物业的消 息，其中涉及的金额高达上百亿美元，引起不少外界关 注。

刚申请破产保护的 Lehman Brothers，已经宣布转 让上海福海商厦的股权，换取资金自救；刚被美政府收 购大部分股份的 AIG集团，也计画将售出上海知名的资 产"上海商城"，中国寿险经营权也被列入打包出售的 清单； C(US) itigroup( C(US) )则准备出售闵行漕河景苑其中 两幢高层小户型公寓。 Merrill Lynch也在计画将名下 包括南京西路开发项目在内的建案转手。

而仍在洽谈并购案的Morgan Stanley，更是外资抛 售群中的主力，包括上海项目"锦麟天地"酒店式公寓 ，报价为11亿元人民币，以及新天地大厦、华山夏都、 茂行世纪公园等。除此之外，市场甚至传言Morgan Stanley旗下的房地产基金已开始出售价值55亿港元的 香港房地产，包括 5个酒店式部门住房和中环盈置大厦 ，显示抛售的规模相当庞大。

最近还有传闻谈到一些投资国内金融机构的境外战 略投资者，也酝酿将账面上的数字利润转为真金白银等 避险投资商品，以弥补美国金融风暴中的亏损。而一些 以外资战略投资者身份进入内地的产业投资资金，也出 现收缩甚至转移战场的趋势。

分析师认为外资之所以大量抛售上海房地产资产， 一方面是因为上海房地产景气出现了转折，他们选择先 落袋为安。另一方面是套现后的资金虽然不见得会立即 回到美国，但势必会随时待命，在公司财务出现状况时 随时可以救急。

根据中国央行数据显示， 8月份的外汇占款比今年 1-7月遽降了一半左右，显示外资流向出现转折，并且 开始撤离中国。

中国商务部研究院副研究员梅新育对此在最近撰文 中，强调必须警惕热钱套现撤出的长期风险。他指出， "美国次贷危机正在继续深化，在收入锐减的情况下， 如果海外机构投资者、外资企业等为了弥补总部损失而 大举出售在华资产，把资金调回母国，人民币汇率将受 到沉重的向下压力。"

不只如此，梅新育认为目前中国的房地产市场已经 风声鹤唳，股市更出现了大幅波动，人民币汇率已经渐 渐逼近这一次升值期间的顶点。而且国际资金在中国汇 市与资产市场大幅套现，热钱又出现大规模的回流，" 势必将会给中国金融市场的秩序带来难以预测的影响" 。

(文章仅代表作者个人立场和观点)