亚洲央行救国币 外汇存底缩水

2008-09-12 11:30 作者:吴国卿 全球新兴国家的央行近来大举干预汇市，以拉抬贬值的本国货币，并对抗进口通货膨胀，干预的规模为多年来仅见，使这些国家的外汇存底大幅减少。经济学家预期，这个情势未来几个月还会持续。

印尼央行11日在汇市大举抛售美元，拉抬印尼盾兑美元汇价；马来西亚和菲律宾央行10日也在市场支撑马元和菲披索。上周，南韩和俄罗斯央行又再度纵横汇市，卖出数十亿美元的外汇存底，只为止住本国货币的跌势。其他开发中国家央行不遑多让，泰国、印度和巴基斯坦央行近几个月都不断藉干预市场支撑货币。

这波干预的规模相当庞大，过去五个月来，南韩就耗费逾210亿美元以遏阻韩元贬值，约占南韩外汇存底的8%。俄罗斯单是8月就花掉140亿美元干预汇市，企图阻挡乔治亚冲突吓走外资造成的卢布颓势，规模至少是10年来仅见。

道琼社统计，不含中国的11个亚洲央行外汇存底迄8月底减为2.47兆美元，比7月底少1.8%，约减少453亿美元；这段期间正值美元扭转长达七年的跌势，对全球主要货币大幅升值。不过8月的外汇存底仍比去年同期多10%，显示亚洲央行仍有继续拉抬本国货币的余力。

尽管央行大力干预，韩元今年来跌幅仍达16.2%，泰铢下跌13.2%，菲披索和印度卢比跌幅都近11%。俄卢布则小幅下挫0.3%。

新兴国家外汇存底减少另一原因是，欧元和英镑等主要外汇准备货币贬值；此外，亚洲央行也是美国主权债券的大买家，包括美国公债和房地美与房利美抵押贷款担保债券。

本国货币贬值会带来进口通膨，被近来饱受物价上涨压力的新兴国家央行视为一大威胁。商品价格近来回跌已纾解部分物价压力，但货币贬值的通膨效应因而更加凸显。

分析师预期，这些央行将继续藉干预汇市拉抬币值，以纾缓通膨压力，避免靠升息压抑物价，因为升息将打击陷于困境的经济。