银行界悲观：降息没奏效 美失业率恐攀高

2008-09-05 11:28 波士顿联邦准备银行总裁罗森格伦（Eric Rosengren）3日说，信用市场的崩盘使得美联储降息的效果不如预期，因此失业率可能继续升高。

他在一项商业午餐会上说，联准会自去年9月以来的降息，总共降低3.25个百分点，但效果只是使借贷萎缩的程度减少一些，并未能刺激新的经济活动。他说，"虽联邦基金利率降低，但企业借款人或消费者却发现贷款变得更困难，或贷款成本提高。"

罗森格伦的观点与联准会一些鹰派、反通膨的地区性联邦银行总裁的观点相对立，例如达拉斯或里奇蒙联邦准备银行总裁费雪（Richard Fisher）与莱克（Jeffrey Lacker）都认为目前利率2%过低，在经过通货膨胀的调整后，是二战以来的最低点。

罗森格伦的政策建议，倾向在可预见的未来维持利率不变。他说在目前信用紧缩的环境下，降低利率只使得市场紧缩的影响变小一些，其他作用很少。

在被问到物价上涨问题时，他说因为经济疲软，通货膨胀在未来6至9个月将会减缓。但他说，许多金融工具本来在市场出问题时应该扮演缓冲角色的，结果却是扩散风险，使问题更加恶化。

例如将房贷债券打包然后到次级市场出售的证券化工具，在房价下跌时，让投资人感到不安而增加市场动荡，不但没有达到吸收震荡的效果，这项证券化工具还加重问题。

虽然第2季第国内生产总值成长3.3%，但他说由于降息效果不如预期，未来几个月经济会继续走软。他预测失业率将会升高超过6%。7月的失业率是5.7%，劳工部将于本周五公布8月的失业率，多数经济学者预测它会维持在5.7%。

整体而言，他说这次的经济下跌会比上次1990年代初期的问题严重，他指出，美联储所做的资深贷款官员调查结果显示，银行业普遍认为贷款市场压力很重。他说这不表示美联储的努力对金融体系没有帮助。"如果不是美联储降息并提供额外的流动性管道，信用条件还会更糟。"

他说信用市场的动荡，显示金融部门的法规有待修改，但将来临的总统选举会推迟这作业，至少会延至明年中以后。

(文章仅代表作者个人立场和观点)