全球外汇存底成长趋缓 美元气盛

南韩央行大卖美元为韩元护盘，造成韩元大涨，凸显各国外汇存底成长与减持美元的速度变慢，可能助长美元涨势。

韩元4日在首尔汇市大涨1.7%，涨为1,129韩元兑1美元，主因是南韩央行连续第二天进场干预，卖出美元。同时，南韩财政部长姜万洙出面澄清，表示不需要担心南韩发生金融危机，也有助于韩元创下两个月以来的最大涨幅。

南韩央行和印度、菲律宾一样，最近进场干预不是阻升本国货币，而是卖出外汇存底中的美元，为韩元护盘，此举可能使南韩外汇存底减少，使政府遭南韩国会责难。

南韩政府的疑虑显示：近年全球央行外汇存底快速累积，流入西方债券市场，促使全球利率降低、投资人信心提高、资产价格飙涨的现象。但随着全球经济走软，外汇存底成长的力量似乎已经盛极而衰。

全球央行现在拥有7兆美元外汇存底，创新高纪录，且远高于2000年时的2兆美元，是1990年时1兆美元的七倍。换句话说，从1兆美元加倍花了十年时间，从2兆美元增为7兆美元只花了不到八年时间。

大部分外汇存底掌握在亚洲国家和产油国手中，其中60%掌握在中国大陆、日本、俄罗斯、台湾、印度和南韩手中，这些国家外汇存底约有60%以美元形式持有，其余为欧元、英镑与日圆。

近年来各国央行致力降低外汇存底中美元的币别比重，造成美元汇价长期疲弱，美元从2001年起积弱不振，和各国外汇存底激增、美元币别比重下降亦步亦趋。

但分析师指出，随着全球经济走软、油价剧跌、美国经常帐赤字大减，产油国与新兴市场国家外汇存底增加速度下降，美元7月中触底至今，对其他外币汇率升值4到11%，造成很多亚洲国家货币重挫。

南韩、泰国、印度、俄罗斯等国央行因此被迫一再干预汇市，支撑本国货币，资金纷纷外逃，亚洲再度爆发金融危机的谣言传说纷纷。

瑞士银行首席外汇策略师莫修定指出，外汇存底成长率剧降之际，央行调整外汇存底币别比重、减持美元以外外汇的情况同时出现，形成卖出欧元、英镑与日圆的"反多元化"现象。

莫修定预测，如果外汇存底增加速度确实已经盛极而衰，美元会对所有主要货币上涨。

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