中国监管将严控外资恶意抽逃

"研究规范外资股东减持A股的资金汇兑等问题"、 "加强异常外汇资金流动监管，防范外汇资金大规模流 出"，这些词语出现在中国央行第二季度货币政策执行 报告中，并被业界认为是即将加强对资金异常外流监管 的先兆。尤其是对前者的规范，将对资本市场的稳定起 到积极的作用。

央行上周五发布的2008年第二季度货币政策执行报 告称，要"防范外汇资金大规模流出"，这在近年来央 行报告中首次出现。

"热钱流入停止甚至出现逆转迹象"，这是国海证 券热钱专题研究小组研究所得。该小组提供的研究报告 称，按照"外汇储备增量??贸易顺差??FDI"的热钱估算 方法，5月份约有190亿美元热钱流出，6月份约有280亿 美元热钱流出。而7月份广义货币供应量M2同比增长16. 35%，比上月末低1.02个百分点，增速回落明显，也从侧 面印证了外汇占款增速回落，热钱流入出现变化。

分析人士称，美元反弹，人民币升值减缓，同时国 内部分经济资料出现增幅下滑的态势，在这种状况下， 要预防投机性资金撤出所带来的风险。

在国务院公布的央行"三定"方案中新增设了汇率 司。该司主要职责就包括研究、监测国际资本流动，并 提出政策建议。民族证券分析师李媛表示，这可以更加 细致地对汇率政策进行研究，有助于深化外汇管理体制 改革，加强跨境资本的流动监管。

"保持资产价格稳定，特别是人民币币值稳定，将 是控制资本外流的重要途径"。国内一家全国性商业银 行的董秘表示。

资本外流对证券市场和房地产的威胁无疑是最大的 。外资股东减持A股的资金汇兑实际上属于资本项目的范 畴。

修订后实施的外汇管理条例对资本专案外汇管理和 监测做出了更具体的规定。同时，建立国务院外汇管理 部门与国务院有关部门、机构的监管资讯通报机制。

上述董秘认为，这些制度将对外资股东减持A股的资 金汇兑形成一定程度上的制约。

管理层相关人士表示，必须采取措施避免资本通过 伪报对外贸易、直接投资和资本项目如证券投资等形式 的大规模外流。当前仍处于预防阶段，而非逆转既成趋 势。但金融政策的制定应随着经济融入世界而具有前瞻 性。

该人士认为，为实现"资本平衡流动"的目标，管 理层可能会出台"适度严格"的针对非理性资金流出的 监管措施。11年来首次修订的外汇管理条例，央行新设 汇率司，出口收结汇联网核查制度，这些都为新措施制 定奠定了法律基础。