商品跌价… 拉美经济遇大风浪

黄豆、石油和金属等商品市场持续走软，可能使已历经五年经济荣景的拉丁美洲国家大受打击，受创最深的可能是阿根廷和委内瑞拉，因为两国都很依赖商品荣景带来的丰厚收入来支应日益扩张的政府支出。高盛资深经济学家拉莫斯说："拉美经济将遭遇风浪但不会沉船，会遭受打击但不至于出现成长严重萎缩、汇率剧烈波动或重演90年代的金融危机。目前阿根廷的政策对商品依赖甚深，情况最严峻。"

阿根廷政府扩大支出，使过去五年的经济成长率每年至少有8.5%，但通膨高涨也使官员承受调高公部门薪资和政府补贴的压力。

阿根廷是黄豆制品、玉米和小麦的全球主要供应国，但不同于农业大国巴西，阿根廷对农产品出口课以重税，使阿根廷较容易受全球农产品价格涨跌影响。

布宜诺斯艾利斯顾问业者Abeceb公司的资料显示，阿根廷的出口税占政府收入的13%，且出口税主要来自农产品。该公司经济学家拉莫斯说："阿根廷利用来自出口税的丰厚收入扩大支出，一旦收入减少，政府就得削减支出或设法延后偿债。"

油价下跌对委内瑞拉的冲击也不容小觑。专研拉丁美洲能源议题的独立顾问提索特说："委内瑞拉对石油的依赖是很大的弱点，如果少了石油收入，总统查维玆便很难平衡贸易、财政和政府支出。"

委内瑞拉目前仍是油元满溢。多伦多RBC资本市场公司在报告中指出，油价要跌至每桶65至75美元，委国政府才可能面临困难的财政取舍。

路透／杰弗瑞CRB商品指数本月初跌至四个月低点，主因是投资人日益担忧欧洲和亚洲继美国步入衰退后，全球消费者和企业需求会因而减少。油价迄今已下跌逾20%，但仍比去年均价高出近80%。

相较之下，智利等国较懂得未雨绸缪。智利设有"雨天基金"，只有铜价急剧下跌时才动用。巴西和墨西哥的财政政策较为保守，且经济发展较多元，有助缓和商品跌价的冲击。

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