通胀卷土重来 中国面临奥运后遗症（图）

2008-08-11 10:59

（华尔街日报报道）中国通货膨胀压力最近有所缓解，这是因为政府对食品和燃料价格实施了严格管制。但奥运过后，通胀压力肯定会卷土重来，意味着补贴下降、价格上涨以及大幅加息，这可能会给中国带来奥运后遗症。

中国的年通货膨胀率已经从2月份的8.7%回落至6月份的7.1%，略低于中国央行的1年期贷款利率。这与美国及印度等国通胀压力不断上扬的情况形成了鲜明对比。但考虑到能源与商品价格飙升一直是全球通胀的主要推动力，中国通胀压力缓解的情况就有点反常了。

排除奥运前夕数据操纵的因素，中国逐步加大价格管制与补贴力度也是通胀压力明显回落的重要原因。中国自1月份起就一直管制着大米与小麦价格；而能源补贴也从 200亿美元提高到400亿美元，从而将本国汽油价格保持在美国价格三分之二的水平上。这些措施可能将公布的通胀率下拉了3-4个百分点。

为了办好奥运，中国已经尽其所能地营造国内和谐氛围，大力治理空气污染。北京已经限制了超过1百万辆汽车上路行驶。一旦奥运结束，上述措施就不再必要。这可能预示着政府会放松通过补贴农民的食品价格管制，同时下调能源补贴规模。受此影响，中国通胀率可能会飙升至两位数水平。

届时中国央行7.47%的贷款利率和3.33%的存款利率将变得极为不利于遏制通胀。鉴于中国有关部门似乎清楚利率手段对控制通胀的作用，他们可能会决定加息，恢复到正利率水平。

不过这又会加大中国在奥运后面临信贷紧缩的可能性，对中国那些透支的小企业和消费者而言，这种状况可能会使得他们从奥运梦想醒来，无奈地面对现实。

（本文译自Breakingviews.com，原文标题：中国的奥运后遗症）

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