中国股市多重利空冲击

面对接二连三的利空冲击，中国大陆股市持续价跌量缩，端午节前最后一个交易日的成交量不足人民币七百亿元，创下今年以来的新低量，随着北京奥运脚步愈来愈近，原本各方期盼的奥运行情希望愈来愈小，大盘明显呈现盘整待变的格局，至于未来是往上变或者是继续向下修正，唯量是问。

沪深股市最近持续震荡盘跌的走势，与此同时，两市的成交量日渐萎缩，端午节前的最后一个交易日六日的总成交量竟然大幅缩减到不足七百亿元。市场人士认为，一般观察股市的涨或跌的重要指标之一是成交量，所谓量先价行，低量之后通常伴随而来的是股价的向下探底。

除此之外，股市盘整时间如果拉长，投资人不耐等待而杀出持股，一旦信心溃散，势必出现一波跌势，正所谓"久盘必跌"。上海申银万国最近告诉投资人，中国大陆股市愈盘愈低，且成交量不断萎缩，明显是弱势格局，可操作性也愈来愈差。

一般认为，沪深股市持续走跌的主要原因包括：一、四川省汶川大地震的确对股市构成冲击；虽然地震对经济的影响仍在评估中，但是股市作为一个信心的市场，在突然增加这样一个不确定的因素后，投资人显然会更加谨慎。

事实上，从过去各国发生类似地震的经验来看，大地震出现后的几个月，通常股市出现下跌的概率比较大，据估计大概在百分之七十以上，因而，川震后，沪深股市场出现弱势格局，本就是预料中的事情。

其次是，汶川大地震后，相关单位及领导们均忙于救灾以及随之而来的灾后重建等工作，根本无暇顾及股市的种种，换言之，目前证券市场处于政策真空状态，投资人只能静观其变。

再者，国际油价最近频频创下新高，各国普遍面临日益严重的通货膨胀压力，影响所及，包括美国股市以及日本、欧洲等国的股市表现都不尽理想，一再的向下修正。在这种情况下，中国大陆股市要想独善其身恐怕并不容易。

元富证券驻中国总代表翁基能表示，北京目前政策走向仍在进行宏观经济调控，特别是货币政策并未因为四川大地震而有所改变，持续原先的从紧态势，虽然市场流动性似乎明显过剩，但在中国人民银行一再调高存款准备金率后，银行的资金已渐感吃紧，股市成交量的日益萎缩其实就是反映这种现象。

中国大陆多家媒体之前曾预测，随着北京奥运的到来，沪深股市应该会有一波像样的反弹行情，乐观者甚至认为，奥运前后，沪深股市有望上看四千五百点。

然而，中国大陆股市最近的表现却是不涨反而不断向下探底。"中国证券报"引述分析人士的话指出，成交低迷显示当前市场人气不高，这使得大盘很可能会延续震荡下行态势，三千三百点关卡恐怕岌岌可危。

翁基能指出，上证指数三千点应该是政策所能容忍下跌的底限，因为之前股跌破三千点时，北京立刻宣布调降印花税的大利多政策，不过，如果沪股再次跌破三千点，届时会有什么利多政策出炉还有待观察，且利多能否真的有效拉抬虚弱的盘势还要看投资人捧场与否，换言之，大盘能否振衰起敝除了考量经济基本面外，成交量的大小是重要的观察指标。