全球利率政策 可能转向

全球性的通货膨胀压力可能促使主要央行改变利率政策，把抑制通膨列为优先目标，停止为救援经济而进一步降息，甚至开始提高基本利率。

预期央行利率政策转向的投资人25日大举抛售公债，使日本公债期货创下近五年来最大单日跌幅；美国公债和欧元区政府公债在亚洲盘也随之重挫。

过去几个月来，由于投资人深信主要央行会继续降低利率，政府公债一直是规避信用市场危机风险的主要工具。但近来升高的全球通货膨胀，加上经济数字显示美国经济的强韧超乎预期，已使投资人改变态度。

东京大和SB投资公司首席经济学家Yasuhiro On-akado说："市场现在普遍认为次级房贷风暴已经过去，因而大幅改变看空经济和金融市场的观点。"

美国联邦储备局（Fed）自去年9月以来已把利率降到2.25%，市场原本预期可能继续降到1%。如今愈来愈多分析师认为Fed会在下周的决策会议降息1码后，便停止这波降息循环。

此外，预测欧洲央行会以降息来支撑减缓的经济、纾解欧元升值压力的人，也逐渐减少。甚至欧洲央行官员近日一连串严厉的通膨警告，已引发市场揣测央行可能提高目前4%的基本利率。

欧洲央行理事史麦基25日的谈话进一步助长央行升息的预期，他表示，欧元区通货膨胀已达到"无法忍受的水准"，不容央行坐视。欧元区3月的通膨率攀升到3.6%，为1999年单一货币问世以来最高水准。

日本政府25日公布3月的核心通膨率攀至10年来的最高水准，可能也已接近日本利率政策的转捩点。现在市场预期央行不会再降目前0.5%的利率，反而可能小幅升息。