摩根大通预测中国上半年不会加息

2008-04-06 11:02 中国大陆通货膨胀问题日益严重，不过，摩根大通银行预测，北京今年下半年将有三次加息，上半年则不会加息。

摩根大通发布对于中国宏观经济数据的展望指出，2008年中国国内生产总值（GDP）将轻微放缓至年成长10.3%。北京把今年GDP 增长目标定为8%，暗示对于经济过热风险的忧虑。

随着外部需求出现放缓趋势，中国出口自2007年第季开始减慢。摩根大通预测2008年出口成长将低于2007年的27%，但全年仍保持16%的高位。

这项预测基于以下因素：预计美国财政货币政策的放宽可能刺激美国经济于下半年出现反弹；中国制造业生产率进一步大幅提升；中国出口产品和市场进一步多样化。与此同时，随着消费开支逐步提升，以及固定投资增长保持强劲。

摩根大通的报告分析，北京把今年GDP增长"目标"定为8%，不应被理解为未来将出炉更多宏观紧缩措施，以大幅降低整体增长速度；相反，这暗示对于经济过热风险的忧虑以及维持经济平衡和可持续成长的倾向。

中国总理温家宝强调要将对抗通货膨胀压力、控制通货膨胀预期列为今年政府的首要工作之一；在全球金融市场不明朗性增加和全球成长前景恶化背景下，必须为经济成长提供支援。由于预期未来数月的消费者物价指数（CPI）整体将逐步舒缓，宏观政策的重心有可能从单纯对抗通货膨胀，转为维持经济的持续成长。

摩根大通认为，人行近期上调存款准备金率的决定，事实上是降低短期内另一次加息的可能性。然而，由于预期2008年CPI涨幅达5%，而目前一年期存款利率为4.1%，实际存款利率依然保持负值；这符合人行认为利率仍有上调空间的观点。

摩根大通预测今年下半年将有三次加息，上半年则不会有加息。短期内加息机会降低的原因包括：人民币对美元利差扩大，全球宏观经济前景恶化，及近期A股市场大幅调整。