雅虎购并案背后，网路老虎为何变迷途羔羊

曾经，雅虎（Yahoo）是一个网路传奇。杨致远与David Filo，两位20多岁的史丹佛大学生，1994年在矽谷创立雅虎。2000年网路全盛时期，雅虎的市值曾高达1400亿美元。

几年后，同样是不到30岁的两位史丹佛大学校友Sergey Brin和Larry Page共同创办Google，并于2004年上市。短短几年内，Google成为搜寻引擎网站的龙头。而以搜寻起家的雅虎，却被媒体称为90年代的Google。

美国《BusinessWeek》就评论："雅虎的教训告诉我们，一个高科技公司可以如此容易地在产业中快速地式微。"

去年，雅虎换掉担任六年的执行长希蒙（Terry Siemel），由杨致远亲自上阵，并且大举招募人才，决心向Google挑战的意味十足。只可惜，不到半年多，由于上季表现不佳，净利下降23％，执行长杨致远在1月底宣布要裁员1000名员工。

比起十年前，网际网路的商机愈来愈大，但是雅虎似乎并没有掌握这个趋势。过去五年，雅虎的表现平平，没有创新的产品或是杀手级的新技术，却停留在传统媒体的圈圈里。

少创新，缺乏未来洞见

2001年5月，雅虎聘请曾是华纳兄弟公司的老板希蒙担任执行长。凭藉着在媒体的多年经验，希蒙带领雅虎在2003年中期再创高峰，市值一度高达1270亿美元，好像又回到了2000年网路最辉煌的年代。

但是，由于希蒙的媒体背景，也将雅虎引领到另一个方向。2004年，他砸下重金在靠近好莱坞的圣塔梦妮卡（Santa Monica）设立一个大型的媒体中心，负责雅虎的媒体活动。同一个时期Google以更好的搜寻技术，开始瓜分雅虎的市场。

希蒙不是技术出身，也不重视技术。《BusinessWeek》指出，希蒙从来没有融入硅谷的文化。

其实，雅虎在2002年买下搜寻引擎公司Inktomi，并于隔年购并一家提供网站广告配置更有效率的公司Overtune。但即使如此，还是赶不上Google的脚步。Google推出的Adwords提供使用者更有效率的搜寻结果，同时也带给广告商更多的利润。

雅虎后来发现Overtune的缺点，又推出"巴拿马"计画，可惜一直拖延，直到一年多前才真正上路。被媒体批评"做得太少，又拖得太晚。"

错失机会，仍受财经界爱戴

这几年来Web2.0社群网站愈来愈发达，影响力也与日俱增。Google买下Youtube是个成功的案例，雅虎虽然也成功购并几个公司，但是却错过不少机会。

2005年，雅虎曾经要购并MySpace，但是却输给了News Corp。次年，雅虎想要以10亿美金买下Facebook也没成功。之后，微软投资Facebook部分股份，而且是以"150亿"美元的身价为基础。

当然，雅虎也成功地买下全美最大的照片分享网站Flickr。雅虎想要在该网站加入影片分享的项目，和Youtube抗衡，但是目前尚未看到结果。

不过雅虎尽管表现欠佳，但也不是一无是处。

例如Google上市后，华尔街分析师还是相当偏爱雅虎。他们认为雅虎不只是搜寻网站，还是主要入口网站，并且提供体育、娱乐及财经等各种相关资讯，尤其是雅虎财经，是全美最受欢迎的财经网。

每个月全世界约有50亿网友登入雅虎，这也是相当重要的资产。2月11日，雅虎以明显"低估"雅虎的价值回绝了微软的并购案。

老二加老三，能拚过老大？

对雅虎来说，现在并不是个卖出的好时机。除了自身股价低落，整个美国的经济环境也陷入萧条的危机，这将势必影响未来网路收益。

不过，自从收购消息放出后，微软的股价却下跌10％以上，显示外界并不看好这项购并案。因为要整合两家完全不同文化的企业，并不是件容易的事。更重要的是，搜寻市场的老二加老三，真的能够拚过老大Google吗？雅虎也可能转向和News Corp合作，由News Corp收购雅虎20％的股份，并且将旗下网路事业包括MySpace与雅虎整合，如此的交易可将雅虎的市值抬高到500亿美元。

雅虎也曾想过与Google策略联盟。许多分析师建议，干脆将搜寻引擎部分委外给Google。根据不同的市场调查分析，Google市场占有率为56％～66％；而雅虎则为18％～21％。如果委外，雅虎不但可以省下大笔的研发经费，更可以专注其它的强项。

不过，将搜寻这块大饼拱手让人，也不是件容易的事。重点是，搜寻的结果也影响消费者的购买意愿，利润模式要如何分配，也是个问题。更重要的是，许多厂商还是希望雅虎继续守住搜寻市场，不要让Google成为"独占"。

未来雅虎能否化危机为转机，将是科技界持续关注的焦点。

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