金融市场问题层出不穷 柏南奇破网愈补洞愈大

2008-03-17 13:53 根据彭博社报导，美国联储局主席柏南奇逐渐显露无力因应金融危机的窘态，不仅可能赔上个人声誉，更打击市场与政府对联准会及时扭转景气颓势的信心。

柏南奇业已竭尽所能动用联储局的各项工具，寻找避免经济衰退与安抚信用市场的创新方法。虽然柏南奇先前祭出的手段大多获得股市短暂的涨声欢迎，却无法累积出压低信用成本的持久效果，经济复苏的环境因而迟迟未能成形。

曾任副联储局主席的Alan Blinder说：「金融市场层出不穷的问题前所未见，联准会已陷入打地鼠游戏的被动因应模式。现在面对的许多问题，其实已超越联储局能力所及之处。」

无论联储局如何降低抵押贷款利率，如今都难以刺激房屋市场买气，因为民众担心房价仍会继续下跌。无论联储局挹注金融体系多少资金，蒙受巨额信用损失的银行也依然收紧银根，担心贷方可能无力偿债。同样地，即使联储局出手拯救陷入困境的金融机构，投资人也不愿在波动异常剧烈的此时冒险入市。

继紧急金援濒临倒闭的券商贝尔斯登后，联储局昨天宣布，将提供摩根大通收购贝尔斯登所需的部分融资，融资额度高达2.7亿美元。

联储局同时紧急调降贴现率0.25个百分点，促使市场扩大对联准会明天大幅调降指标利率的预期。亚洲股市应声大跌，日经225指数早盘收挫逾4%。

JF Asset Management经理人Charles Chen说：「联储局此举帮助不大，主因市场信心疲软。虽然目前股价便宜，投资人仍然不愿承担风险。现金为王，投资人将继续减持股票。」

美元汇价亚洲盘中急贬，兑日圆汇价更贬破1比96日圆的水平，为逾12年以来首见。

利率期货行情显示，投资人预估联储局明天集会决议降息幅度最少将达0.75个百分点，自去年9月迄今累计降息的幅度也将扩大至3个百分点，使柏南奇就任迄今的降息幅度比前辈葛林斯潘因应2001年上半年衰退困境时还多了0.25个百分点。

雷曼兄弟、贝尔斯登等华尔街巨擘的经济师已相继表示，美国经济已经开始衰退。高盛首席美国经济师Jan Hatzius认为，美国此次景气衰退程度比1990-91年更严重的机率已达3成，当时的国内生产毛额(GDP)缩减1.3个百分点。
国际策略投资集团资深理事Tom Gallagher表示，投资人愈来愈相信，联邦政府将收购价值下滑的房屋贷款，以协助经济回春。