中国央行明确2008年货币政策取向继续从紧

近日，中国人民银行发布了2007年第四季度《中国 货币政策执行报告》。报告指出，2008年央行将实行从 紧的货币政策，抑制总需求过度膨胀，同时根据国内外 经济形逆的最新变化，科学把握调控的节奏和力度，适 时适度微调，努力为经济增行和结构调整创造平稳的货 币金融环境。

央行称，将根据国内外宏观经济和金融形势变化， 稳妥运用利率工具，发挥其在抑制需求膨胀、稳定通胀 预期中的作用。将继续按照主动性、可控性和渐进性原 则，完善人民币汇率形成机制，更大程度地发挥市场供 求的作用，增加汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡 水平上的基本稳定。

报告指出，国民经济增长可能高位趋稳并适度放缓 ，而CPI涨幅在上半年仍会维持在较高水准。CPI涨幅在 上半年仍会维持在较高水准的原因在于：一是外部价格 传导、国内供给约束等因素对价格形成的冲击短期内难 以改变。国际石油价格仍在高位震荡，生物能源发展和 新兴市场经济体经济较快增长加大了粮食需求，加剧了 全球粮食供求紧张格局。加之国内土地资源总体有限， 人口增长、消费结构升级以及工业用粮需求持续增加， 国内农产品价格上行压力依然较大。二是通胀预期较强 。通胀预期加大增加了工资上涨压力，也会促使企业调 整定价行为，容易形成价格上涨的扩散和自我强化。此 外，受翘尾因素影响，即使没有任何新涨价因素，2008 年特别是上半年的同比CPI也会处在较高的水平上。

央行强调，针对本轮物价上涨的形成机理和特征， 当前既要合理发挥货币政策作用，抑制总需求膨胀，也 有必要继续加强供给管理，同时也要充分考虑到价格偏 高有国际价格传导和国内资源要素价格调整等因素的影 响，以便准确把握价格水平的中行期趋逆，合理引导预 期，防止结构性物价上涨演变为明显通货膨胀，使整体 物价保持在与现阶段经济发展和市场化改革需要相适应 的适度水平。

央行同时表示，将继续搭配运用公开市场操作、存 款准备金率等政策工具回收银行体系流动性，控制金融 机构贷款扩张的能力，根据宏观调控的需要确定工具组 合方式和对冲力度，提高对冲效率。

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