金融时报：Fed降息决定正确 风险伴随而来

2008-01-24 03:14 英国「金融时报」23日发表社论，肯定美国联邦准备理事会(Fed)因应经济疲软，迅速大幅调降利率，但认为联准会应该对外说明紧急降息的原因，同时警告这种罕见的急迫式降息，可能带来风险。

这篇以「联准会大幅降息是正确决定」为题的评论文章指出，联准会不等到下周举行的例行会议，22日紧急宣布大幅调降利率0.75%，显示联准会十分担忧美国的经济，此举也宣告联准会会采取一切的方法，避免通货紧缩发生，但是这种激烈的货币政策操作，也同时伴随风险。

社论指出，去年12月联准会开会时，多项经济报告就充分指出美国的经济走缓，包括消费者与企业信心指数大跌，信用紧缩加剧，劳力市场也开始疲软，市场就已经预期联准会将采取宽松的货币政策。

现在促使联准会采取立即降息行动的新发展，是所谓的「信用保险(monoline insurers)」经营出现问题，这种经营不善已成为迫切危机，可能导致更多金融机构受害，信用紧缩，危害经济，接连重创市场信心，可能造成经济衰退，因此联准会大幅降息是预防经济衰退的重要一举。

金融时报指出，联准会的紧急降息也许没有决定性的效果，很多银行担心信用损失，仍在观望是否增加放款，或是将联准会的降息让客户受惠，降息的效果可能是有限的。

社论指出，联准会的紧急降息动作使外界认为联准会已经开始惊慌，并屈服于市场压力(21日股市暴跌)，同时认为联准会的政策模式难以预期。这些都将使未来联准会的货币政策更难在正常的时间进行。

尽管如此，金融时报认为，目前通货膨胀的危机很明显，因此降息动作确有必要，去年到12月止核心消费者物价指数增加2.4%，连同食品与能源在内的物价指数涨幅更高，不过随着房价将大跌，加上有经济衰退风险，薪资及物价飙升的可能性并不高。

金融时报认为，尽管降息可能带来风险，但值得一试，联准会必须接受可能的负面效应，一旦经济情况趋稳，联准会也应该立即升息，速度和降息一样快。联准会做为「经济医师(economic doctor)」的技巧，即将面临考验。