綦彦臣：“硬着陆”在所难免

2008-01-13 10:40 作者:綦彦臣 中国经济乱象每周点评

本周内（1月7日～13日），中国经济界两件大事对未来经济形势的影响，非同寻常。此两事，一为央行两位行长助理马德伦与易纲升任副行长，成为五位副行长中的两位；另为四位金融学术界新秀接受《经 济观察报》采访，"集体发声"，讨论2008年"不可避免"的中国经 济调控。

调整方向已定，但具体操作起来将如何作为，目前仍无整体方案。在 央行方面看来，明年首选目标是控制信贷规模。这是中央宏观调控的 惯用手法，即"经济沙皇"朱镕基留下的"遗产"。这项"遗产"的 形成的必要保证，就是调控者的权力资源的庞大与可持续性。没有这 项保证，名为"软着陆"的宏观调控，必然形成名副其实的"硬着 陆"。死控信贷规模，就会放着可缓见远效的利率与汇率两项政策不 用，或是位置靠后，结果还是在玩行政命令的老套子。

没别的，新酒装进旧皮囊而已。

四位金融学术新秀之一的谭雅玲，是中国银行（Bank of China）的高级研究员，相对于外资银行的马骏、银河证券的左晓蕾、高盛公司的梁红三人，更明了国家银行系统的行政动员能力。最简白地说，哪 个行长不听"使唤"，就拿党纪问话，先摘了你的党组书记（成员） 之职，而后再说你当不当行长的问题。所以，谭雅玲在回答记者关于 "硬着陆"问题时表现出明显的部门利益倾向。她表示：一方面，中 国"硬着陆"有可能（──对主选信贷规模的调控手法实有忧虑）， 但要看官方（──说白了，就是央行）的认知位向（是安内呢？还是 攘外呢？）；另一方面，中国金融的内在问题是量大质次（一下子说 到点子上了！），故而货币政策目标不易收到实际效果。

比较央行两位将要有所作为的新副行长的表态，也印证谭雅玲的忧 虑。

易纲有比较深厚的西方经济学背景，他声称要有一个正利率，即负利率不利经济发展。但中国的利率政策制定的依据非市场化，再加上汇率已经严重（国际）政治化，其实就等于说央行根本还没有一个运用 利率杠杆的机制。那么，在2008年的宏观调控中，利率与汇率"靠边站"也就成了可理解之事。

马德伦本身是个"外行"，步入金融业前在党系"混事儿"，到了43 岁才半路出家。这样的资历竟然被吹捧为有实务经验或曰务实作风。一天没从事过银行的会计、信贷最基本的工作，怎么成了实务（务实）派，让人看起来头晕。更让人头晕的是，这位"外行"先生语出 惊人，说什么"货币政策不针对股市楼市"。是常识出现了谬误，还是谬误造就了常识，不得而知。

而就央行这次"民主选举"产生副行长来看，也是"实体民主"大于"程序民主"，易马二人均由行长助理之位稍晋为副行长。这样的 "实体民主"，大概是挂羊头，也不卖狗肉啦！

在"外行"马德伦坚称"楼市股市不是央行调控目标"之际，央行的 权力欲望开始贲张，大有"疾风知劲草，板荡出忠臣"的古典意味，它声称："要推动实施扩大内需的一揽子结构调整，要综合运用财政货币手段，加强社会保障体系建设，以平衡国际收支顺差。"

这样的说法，换个角度看则是"压力导致了权欲"──内需不行，货 币政策收效不会好；财政政策配合不到位，货币政策收效不会好，社保体系不健全，货币政策收效不会好。

话虽霸气，实在是底气不足。怎么办，今年百事无计之时，就快刀斩乱麻，来他个"硬着陆"。

下半年，让经济速度降到8%以下，未必不是件好事。还是那句如同"乌鸦的预言"一样的忠告：中国经济不经过一次大崩溃，就不会有成熟的市场制度。

古人云：福兮祸所伏，祸兮福所倚。信也乎？！

（2008年1月11日）