陆股震动 二次股灾？

2007-04-20 08:03 市场担心经济成长过热丶当局恐祭出升息等调控措施，昨天大陆股市大跌拖累亚洲皆墨，市场担心是否会造成「二次股灾」？不过，仔细观察大陆股市走势，答案恐怕是相反。

大陆股市在经济高度成长丶明年奥运等偏多题材下，股市一路看回不回，不过大陆当局担心若股市仰角过高，明年奥运结束恐面临「泡沫」危机，因此一再传出行政丶双率等政策性调控措施。

投机气氛极为浓厚的大陆股市，中长多的走势虽明显，但也伴随间歇性的大幅震荡。今年以来，上证股市单日大跌超过3％的状况，在一月就出现三次，二月出现二次，三月出现一次，到了四月，昨天因经济成长数据优於预期丶市场担心当局以升息等方式加重调控力道，而造成上证指数再度大跌。

值得注意的是，此次陆股挫跌是因为经济成长「优於预期」，一个国家赚钱原本是好事一桩，不过市场却以通膨丶经济过热，可能导致大陆当局进一步的宏观调控措施，反而给予负面解读。无独有偶，二二七大陆股市崩跌，背景因素也是传出当局「抑制」股市过热丶引起市场恐慌杀盘。

此种政策干预，就好似要求一位爱穿迷你裙的年轻貌美女性，不得夜里落单以免歹徒觊觎，却不去要求加重犯罪者刑责一样，本末倒置。美国前财长鲁宾以他处理墨西哥金融危机的经验，曾表示，当局应对经济稳定着力，以维系市场信心，若想直接干预股汇市，恐要考量市场反向力道更强丶政府信誉扫地的风险。

上证指数去年封关收在2675点，在昨天大跌之前，指数已经来到3449点的位置，短短四个多月大涨近三成；同期间深圳Ａ股涨幅更逼七成多，当局越压抑股市，股市涨势越凶。一旦政策性调控失灵丶市场失去信心，恐怕才是泡沫真正降临的时候