中国股市疯涨，转瞬暴跌

2007-02-07 03:54 作者:陈破空 沪深股市连日暴涨，牛气冲天。1月25日，上海股市升到历史性的高度，接近3000点。与此同时，沪深股市总市值逼近11万亿。在上海，企图抢进股市的市民挤爆了头。投资者争相入市，为了争开户，各证券交易所门前大排长龙，排队者不时发生口角，交易所被迫祭出“领号办开户”的新措施。截至1月23日，上海股市开户数，已经突破8000万户，日均开户数超过9万户。 有人惊呼：上海股市发疯了！

深圳的证券专家预测，A股将进入高速发展的黄金时代，上证指数，在春节前将破3000点；到今年二季度末或三季度初，将破4000点；而在今年年底，将冲向5000点。这类乐观预测，大大刺激了股民的欲望，为暴涨的股市推波助澜。

股民数量激增，巨量的储蓄资金，仿佛找到了宣泄的出口，洪流滚滚般，涌进股市。另有16%的股民，不惜通过贷款，抢进股市。在参与炒股的大量散户中，42% 的人，平均投入5至20万元，10%的人投入超过100万。水涨船高，就这样，股市被不断涌入的股民撑起、撑大、撑高。

很明显，一种非理性的冲动，虚托着中国股市，巨大的泡沫被吹起，巨大的风险已经潜伏。首先，中国股市历来表现不健康，2005年，中国股市崩盘，滑落到历史最低点。如今，才经历短短一年时间，又从历史最低点飙升到历史最高点，完全没有循序渐进和稳步升高的过程。这在其他国家，简直是匪夷所思。

其次，大量资金进入股市，是因为，近一两年，房地产泡沫化，投资人转战股市。中国股市中，2006年所登记的新开户数，达到270万户，是2005年的三倍多。然而，房地产经历过热之后，呈现泡沫化，谁又能说，股市经历过热之后，不会泡沫化？事实上，在大多数时候，房地产的泡沫化，总是伴随或催生着股市的泡沫化。

再次，中国股市历来的表现就是，风险远远大于收益。截至2003年的调查显示：亏本的股民高达90%。之所以如此，在于，中国股市，因违规操作和监管不力，黑幕重重，丑闻频仍。迄今，这种局面并未得到根本改变，理性的股民，又有什么理由，对股市抱以信任？

股市的本益比，是衡量股市泡沫化的主要工具。在上一轮的牛市中，中国股市的本益比高达70倍，今年，这一数字已经达到30倍，而同一指标，欧美国家仅为15 至20倍。最高的本益比，意味着最大的股市泡沫化趋势。如今，在中国股市中，已经流动着30万亿热钱，这些热钱的游走，必然加剧股市的泡沫化。

连政府方面都没有信心。鉴于许多人靠贷款炒股，近日，当局的“银监会”向各大银行发出警告：警惕贷款资金投入股市，为银行带来更多的呆账坏账。说起来，按照相关规定，银行贷款资金不能用于投资股市，但16%的股民，偏偏就是持贷款炒股，这在银行领域，已经构成违规。

在发疯的炒股狂热中，唯一的本领就是，看谁能坚持到最高点？旋即，又看谁跑得最快？这实在是一项超高难度、超高风险的竞技。毫无疑问，大多数人会败下阵来。将有多少人亏尽血本，捶胸顿足，实在叫人捏一把汗。

果然，到了2月初，沪深股市突然暴跌，沪指跌幅超过7%，无数股民套牢，叫苦不迭。银行营业厅外，又排起了想赎回基金的长龙。令股民心惊肉跳的是：这一波下跌，又到何时才能收住？

对应发烧的股市，是过热的经济。从2003年到2006年，年经济增长率分别达到10％，10.1％，10.4％，10.7％。值得玩味的是，这样的加速增长，还伴随着中南海“加强宏观调控”的呼声。只能证明，中共高层的“宏观调控”完全失败。

过热之后，就是泡沫；泡沫之后，就是破裂。到处都是过热，到处都是泡沫。房地产不例外，股市不例外，整个宏观经济也不会例外。如今，连国际上的“中国崛起论”或“中国热”，也都处于过热状态，会不会也成为泡沫？泡沫何时破裂？世人都可拭目以待。(文章仅代表作者个人立场和观点)