美元为何被边缘化？

2006-12-08 01:36

 

美元是国际间的通用货币，因广泛地在国际贸易、国际投资上使用而成为国际的主要交易媒介。然而随着美国贸易赤字的居高不下，美元今年已对欧元贬值了 11%。近来，国际各大媒体已陆续传出美元统治地位可能结束或美元即将崩溃等预言。最近一期的美国新闻周刊（Newsweek）刊登一篇探讨为何美元被边缘化的文章。

文章说，美国今年的贸易赤字预计达8000亿美元，将再创下历史新高纪录，自1996年起迄今累计贸易赤字已高达4.4兆美元。一般来说，一个国家的贸易逆差如果持续扩大，终将导致本国货币贬值，而有利于该国之出口，不利进口；同样的，如果一个国家的贸易顺差持续扩大，将导致本国货币升值，而不利出口，有利进口。但实际上，或因各国政府采取“适度”干预的政策，或其他人为的操作，导致市场机制的自动调整机能无法充分发挥。

美元之所以成为国际通用货币，反应出美国具备了稳定的政治、庞大的经济体以及健康的经济体质等优势。不仅各国所从事的国际贸易多以美元来计价，各国的外汇准备中也有三分之二是以美元持有。

分析最近外汇市场上抛售美元的原因，主要是受到二方面的影响：预期联邦准备银行可能在2007年初降息；以及中国可能将所持有的外币多元化。事实上，美元看贬系时势所趋，尤其是中国已经对人民币采取较前要宽松的管制。

目前以美元为基础的全球经济发展对于以出口产业带动经济荣景的国家（如：日本、中国及德国）相当有利。而针对目前已引发的全球经济不平衡现象，经济学者则呼吁全球经济应进行“重新平衡”（rebalancing），意即倚赖出口的国家应多倚赖国内市场，以及贸易赤字的国家如美国应增加出口。这个论调听起来很容易，但事实上，落实时将涉及诸多政府政策、产业结构等问题。

该文章最后指出，是否能达到前述经济学者所提的“重新平衡”改变，仍是个未知数，但如果无法针对现况做一些改变，美元的贬值势必将引发全球经济的疲弱，相信这对每一个人来说，都不是一件好事。

(文章仅代表作者个人立场和观点)