《纽约时报》：逼迫人民币升值语调突然改变

美国《纽约时报》9月8日发表了一篇针对人民币升值的文章，原文标题是《中国是美国贸易平衡的最大障碍？恐怕并非如此》(China Is Big Trouble for the U.S. Balance of Trade, Right? Well, Not So Fast)原文作者是：TYLER COWEN。现编译如下，仅供参考。

与流行观点相反地是，中国可能是美国平衡贸易逆差的积极因素。如果没有中国的廉价出口商品，美国的贸易逆差可能会更高，因为美国不得不从其他高成本国家进口这类生活必需品。最近一些原来赞成人民币升值的专家也突然改变了语调，认为升值无需如此着急。


长久以来，许多美国人都认为是对华贸易才使美国产生了如此巨大的贸易逆差。事实恰恰相反，如果停止对华贸易，美国的贸易逆差会更高。

一个浅显的道理是，对于购买者来说，同样一件商品显然价格低廉的更受欢迎。美中贸易就是一个最明显地例证：美国购买中国的商品是因为中国产品比韩国、日本、墨西哥和美国国内生产的更便宜。

显然，美国对华贸易并不仅仅只是让中国赚走了大量美元，中国在一定程度上帮助美国减少了贸易逆差。有数据为证：1985年，中国大陆、香港和台湾以及日本和韩国等在美国当年贸易逆差中所占的比重为52.3%，到2005年这一数字已经下降为40.9%。为什么会减少呢？因为中国出口挤占了其他国家和地区出口，而且中国商品更便宜。

在1986-1988年期间，来自中国台湾和韩国的鞋类制品占据了美国鞋业市场60%的份额，当时中国大陆只占不到2%。到2001年，整个市场发生了戏剧性的变化：韩国和中国台湾在美国鞋业占据的份额不到2%，而中国大陆则占了60%。由于中国制造的鞋更加便宜，因此美国人在购买鞋上的花费反而少了。同样的事情也发生在玩具、家用电器和办公用品等商品上面。

美国的决策者已经意识到这一点，单纯依靠人民币升值并不能改变美国贸易失衡的状况。几年前曾经多次呼吁要求人民币升值的华盛顿国际经济研究中心主任Fred Bergsten这个月要陪同财政部长保尔森访华，临行前，这位强烈要求施压胁迫人民币升值的强硬人士突然改变了语调，他说：人民币升值无需如此着急。

理由很简单，如果人民币真的大幅度升值，以美元计价的中国出口商品势必变得更加昂贵，购买同样的商品，美国消费者不得不掏出更多钱。显然，美国的贸易逆差只会因此增加而不会因此减少。

许多美国决策者们现在已经意识到，不仅要求人民币升值难以平衡美国贸易，甚至要求人民币汇率自由浮动也不是一个明智的决定。中国目前之所以拥有如此巨大的贸易顺差和外汇储备是因为中国居民储蓄率居高不下。过高的居民储蓄增加了中国银行系统的流动资金，进而鼓励银行大量放贷，这导致了中国银行系统的大批坏帐。流动性不足已经成为中国银行系统的一大问题。随着中国金融开放日期的临近，资本项目下的外汇业务也将被放开。这可能出现人民币挤兑外汇的情况。在目前的条件下，如果放任人民币汇率随市场自由浮动，人民币更可能贬值而不是升值。

既然人民币升值的前景福祸难料，所以，无论是要求人民币升值还是要求人民币汇率自由浮动都是一个值得三思的决策。