【司南专栏】中国利率上调的缘由

中国今年第一季度GDP比去年同期增长10.2%，高于全年增长8%的发展目标；投资规模持续增长，第一季度人民币贷款增加了1.26万亿元，增加贷款的速度是预期的2倍，比新增贷款全年目标2.5万亿元的一半还多。这些都证实了经济过热。

中国在全球经济中的分量越来越重，现在已成为世界第四大经济体。如果经济过热引致硬着陆，对世界经济将会带来直接的负面影响。在经济增长过速，货币供应量偏高，3月底广义货币供应量（M2）余额比去年同期增长了18.8％。在潜在的通涨危机情况下，中国人民银行采取了提高贷款利率，而不是像以往采用行政措施来调整经济，显然是一种进步。提高贷款利率而存款利率不变，贷存息差扩大，改善银行收入状况，当然也是中国人民银行考虑的一个因素。也体现出中国政府对银行财务状况的关注。提高贷款利率增加了企业的借贷成本，对房地产、制造业、商品市场造成不同程度的负面影响，可能延缓上游行业，如钢铁、石化、水泥、有色金属、电力、煤炭等行业的复苏。

今年第一季度几乎全国各城市的房价都有较大的涨幅，银行对于房地产市场的信贷发放量大增。上调住房贷款利率，是实质性的信贷紧缩措施，是中国调控房地产市场的一个重要手段。由于基建贷款一般数量较大，增加0.27个百分点的利息成本，对发展商来说是个颇大的考虑。这对抑制贷款投资行为，平抑房价有一定作用。提高消费门槛必然会影响消费，利息成本增加也令待购的需求性购房者却步，当然最受打击的还是投机炒房者。加息更加重了购房者的资金压力和再度加息的心理压力。持浮动利率的购房者为了减轻负担，会提前还贷，银行可能需要面对“提前还贷潮”。这些都促使银行缩减对房地产的倚重，从而使房地产市场趋于正常发展。

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