全球通膨迹象浮现 各国央行行动

根据亚洲华尔街日报报导，全球央行将紧缩银根对金融市场与全球经济影响深远，投资人可能自风险资产市场抽腿，全球房市荣景动力不再，陷入衰退似乎不至于。

尽管如此，由于全球央行似乎决心在必要时调高利率，以维持低通膨，也不能排除在外。

日本央行总裁福井俊彦昨天表示，超宽松的货币政策已近尾声。欧洲央行上周暗示两年多来按兵不动的利率，有可能调升。

另据美国联邦准备理事会 (Fed)前天公布的9月20日会议记录，Fed可能进一步调升利率。此外，南韩央行周二宣布三年来首度升息，部分系因为美国升息恐导致资金撤离南韩，转进美国。

日本与欧洲央行目前仅止于口头喊话。一旦国际油价回跌，或经济衰退疑虑再起，日银与欧银仍可能维持货币政策不变。

然而，光是市场央行可能紧缩银根的预期心理，就已让投资人对风险资产的胃口大减。

道琼工业指数9月中旬迄今跌幅达4%，同一时期的美国以外，道琼全球指数亦挫跌2%。投机性较高的公司债与新兴市场债券殖利率也攀升，相对于较安全的美国公债。

华府智库国际经济研究院 (IIE)学者MichaelMussa预测，市场将经历出脱过去三、四年过度投资的过程，全球因房地产价格攀升带动的建案与消费支出将减缓，他指出，成长可能大幅减缓，但不至于出现全球性衰退。

根据国际货币基金会 (IMF)的数据，1990年以来，先进国家通膨率自5.1%降至2%；整体来看，全球通膨率从26%降至4%。IMF预估这两项数据明年将滑降。

IMF首席经济学家Raghuram Rajan表示，央行在1970年代学到的教训是，一旦让通膨精灵从瓶中逃逸出来，就很难再捉回去，而将牺牲更多的成长。

然而，并非全球所有国家都准备调升利率，澳洲与英国是第一波调高利率的国家，如今他们的房市降温，经济成长放慢，目前，澳洲已停止升息，英国则降息。

尽管多数经济学家认为中国应该升息，但是，中国显然没有打算升息。北京政府舍弃以紧缩银根控制物价，改采多管齐下，从产业补贴与物价等政策来调整。

分析师指出，有意紧缩银根的国家有两个重要共通点。首先是央行乐见高油价暂时推升通膨，但不想见到高能源成本普遍反映在薪资和物价上。其次，宽松货币政策已达成阶段性任务，各国央行不希望实施宽松货币政策的时间过长，亟欲重返正常水准，其中以日本央行的意图最明显。