中国股市结构悄然变化

三成股民退市

沪深交易所公布的2004年全年交易统计数据显示，A股股价去年一年平均下跌幅度为22.57%，股民损失惨重。

在漫漫熊市中，股市挤压掉了“泡沫”，也彻底击碎了千万股民的发财梦，沪指从2200点跌到现在的1250点。据业内人士介绍，近三年来九成股民成为套牢一族，至少七成股民的投资损失超过50%，证券从业人员的收入以每年26%的速度递减。面对这无情的股市，券商纷纷裁员，深套的股民让账户长期“冬眠”，而部分股民则选择“逃逸”。据业内专家估计，2004年来至少有近三成股民退出股市。

保证金减少一半

记者从多个渠道了解到，2002年以来，我国股民保证金余额呈现急剧下降态势。截至去年末，存在证券公司内的股民保证金余额已经减少至2600亿元的水平，只相当于2000年高峰时7000亿元的40%。

业内人士在分析目前股民保证金余额大幅减少的原因时认为，这与新股申购方式改变以及近两年股市持续下跌有关。新股发行实施市值配售以后，原先囤积在一级市场的大批申购资金纷纷撤离股市，选择其他投资渠道。更为值得重视的是，股市连续两年的跌势，使不少投资者选择了离场观望,入市资金减少；同时,不断有投资者买入股票后被套牢,客观上造成了投资者的保证金余额越来越少。

股民转投基金

2004年股市持续低迷，投资股票亏损的股民范围有所扩大，而投资基金却获得较好收益。日前，仍有8支新基金正在发行，业内人士认为，市场机构博弈时代，股民将向基金转移。

日前，深圳华鼎调查公司一项调查数据显示，中小投资者投资倾向更趋谨慎，普遍认同无风险或低风险品种。

“2004年股市的走向和基金的表现突出体现了基金集合投资、专家理财、分散风险、共同收益的特点。”广发基金总经理林传辉介绍说，随着的市场的发展和成熟，散户将很难通过支付搜寻成本（即为寻找值得投资的股票所付出的成本）获取超额收益，购买基金进入股市获取稳定收益将是大趋势。

星辰在线