《商业周刊》：思科公司高利润背后的潜在危机

思科作为世界网络设备市场 的龙头老大，它目前仍然占据着 网络硬件市场80％有余的份额。 同时它的产品可靠性以及客户服 务质量在业界的口碑也很不错。 甚至在电信业陷入全面崩溃的阶 段，思科仍然还有50亿美元的现 金和相应资产，因此它的日子倒 也并不难过。

但思科目前的好日子也许正 是培育它未来潜在危机的温床。 多年来，思科的产品一直以高价 著称。甚至在网络经济高潮迭起 的年代，虽然众多创业公司纷纷 采取了低价销售交换机和路由器 的策略，但思科依然在价格原则 上“岿然不动”。当然，当时思科坚持不降价的原则是因为那个时候各大电信公司都急于建 网，在价格上并不怎么计较的缘故。但现在的情况大不一样了，网络设备市场一片低迷，思 科却还在坚持不降价。

问题也就出在了这儿。目前思科出现了让华尔街都十分诧异的收益效果，这就是它设备 卖得并不多，可利润率却迅猛攀升。它今年1月25日结束的第二财政季度财报显示，它整个 季度的销售额下降了2.1％，为47亿美元，但它的毛利润却比去年同期还有所升高，从去年同 期的57.6％攀升倒了今年的70.4％。如此好利润，思科公司的CEO钱伯斯自然笑得合不拢 嘴，思科的投资商们自然也是喜上眉梢，该公司的股价也跟着上涨。

但不少分析人士却对思科所取得的成绩很不以为然。他们认为思科今天的喜悦可能就会 变成明日的忧愁。他们指出，虽然思科在过去的半年中把自己产品的价格下调了20％到 25％，但它现在的产品价格仍然比同行们的价格要高出70％左右。这种情况必然会分化思科 的客户，也许不少客户就认定思科的产品是价高而质优；但肯定也会有部分客户会不愿接受 思科过高的价格。

在这种情况下，思科的竞争对手们无疑会采取乘虚而入的做法。阿尔卡特、北电网络以 及戴尔公司都对思科的市场份额虎视眈眈。他们都认定思科的高价策略给了自己一个重新瓜 分网络设备市场的绝好机会。例如北电网络最近就有不少新的举动，它的利润率还不到 40％，将近思科的一半水平，而北电网络的最新产品有的已经与思科的产品并驾齐驱，部分 产品表现甚至还超过了思科。最重要的是，随着网络设备兼容性技术的提高，思科的竞争对 手们的产品已经能在思科的基础网络协调运行。

也正是这种情况的出现导致了思科不少老客户的抱怨。虽然思科日前表示，它今后准备 把自己的利润率下调到68％到70％左右，但分析人士分为，除非思科把自己的利润率下调到 60％以下，否则肯定会有部分老客户会弃思科而去。短期内网络设备市场不会复苏，如果降 价会影响到思科的利润，而不降价从长远看损失会更大，这也正是思科进退维谷的地方。

目前北电网络等竞争对手已经在蚕食思科的网络设备市场。在思科的核心业务路由器市 场，它的市场份额已经由去年第三季度的80％下降到了第四季度的73％。思科的传统客户主 要由大公司和电信运营商组成，但这些客户目前都没有大幅度提高网络设备开支的计划。而 北电网络等对手却已经开始向中小型企业示好了，尤其是网络设备兼容性的问题得到了较好 的解决，致使不少思科老客户都有了换东家的想法。

而素有“价格杀手”的戴尔公司在杀入网络设备市场后，同样以价格战为契机，对思科 老客户阵营具有相当大的杀伤力，尤其是在心理影响上更是如此。

当然，也有不少思科的老客户目前已经明确表示他们不会换东家，但如果思科对目前的 状况不赶紧拿出一个切实可行的应对方案的话，其结果是思科很有可能会流失掉不少老客 户