里昂证券：中国实际国债为官方数据六倍

工商时报5月28日报道，里昂证券针对中共公共财政状况进行的研究报告指出，中共的国债占其GDP的比重应是一三九％，而不是中共官方所公布的二三％。报告分析，会产生如此大差距的原因，是因为中共未将资产负债表外的融资项目列入计算，例如国有企业的负债和其未偿付的退休基金等。该报告估计，这些项目若列入计算，中共公共事业的亏空将达GDP的一○．四％，而非官方所公布的二．六％。

里昂首席经济学家金沃克指出，在此不利情势下，幸好中共当局正透过额外的赋税营收及拍卖国有企业资产，以使国债恶化的情形得到控制。金沃克说：“直到今年稍早之前，我对中国能否安然度过金融风暴仍感悲观，但我现在认为他们应还有一线生机。”

对于近期不断有经济学家质疑中共的经济成长数据被高估，金沃克认为，主要是因为大陆三十一省所公布的经济成长率中，有三十省的成长率高过全国成长率，而引起外界的普遍不信任。

里昂在报告中也指出，中共官方的预算统计细节非常不明确，同时也未确实反映出国家的财政义务，特别是政府和私有企业的分界常令外界混淆不清。

报导指出，中共当局近年来一直迫使四大国有银行继续对不良国有企业放款，以求解决经营困境和失业率问题。结果导致银行累积大量的坏帐，保守估计已达到放款总额的二八％。不过长期研究中共财政状况的美国布鲁金斯研究所专家拉迪（Nicholas Lardy）指出，大陆的国有银行在资本重整的压力下，加上商业银行的竞争，已经开始减少对国有企业的放款。

拉迪指出，中共当局对国有银行的政策底线应该是，在三至四年内，持续让银行获利成长，并设法使新坏帐的比重下降，如此银行方面才有余力冲销这些坏帐。
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