股市投资者聚集新华门前请愿 震动中共高层 　　

10月22日再经过了上一个星期的暴跌后，中国股市再次大幅下跌人们终于忍无可忍了，下午4点开始中南海新华门前损失惨重的投资者不断聚集，要求政府出面干预！数十名投资者言辞激烈，情绪激动！6点左右在国务院工作人员的劝说下逐渐散去.但此事对中共高层产生了极大的震动，江泽民亲自从上海打电话给总理朱熔基要妥善处理好，要稳定压倒一切！朱熔基迅速行动于晚9点在中央电视台晚新闻中出台暂缓执行国有股减持，拯救岌岌可危的中国证券市场，缓解日益尖锐的社会矛盾！ 　　

大陆股市暴跌朱熔基让步暂停减持国有股 　　

香港经济日报今天报导指出，面对大陆股市连续六天暴跌的市场压力，中共国务院总理朱熔基终于对备受争议的国有股减持问题向市场作出让步，证监会昨晚宣布，在国有股减持具体操作办法未出炉前，暂停首次发行和增发股票时出售国有股。 　　

到昨天为止的过去六个交易日，上海及深圳综指累计跌幅超过10%。报导引述消息人士指出，今年来一直坚持要“挤破股市泡沫”的朱熔基，这次在国有股减持方面作出让步，反映在中共中央已意识到，股市持续下跌会对社会稳定和大陆经济发展带来负面影响，不利宏观经济稳定。 　　

报导又说，面对股市低迷，大陆不少券商委托理财业务帐面亏损严重，为了自救，已有二十多家证券公司主管，一周前曾秘密会面研究对策自救。虽然券商强调，聚会并不是有组织的，但市场认为，券商秘密会面的目的是联手向中央施压，希望政府救市或在国有股减持价格方面作出调整。

　　此外，对于政府在国有股减持方面终于让步，券商认为“这是市场的胜利”。 　　

什么是所谓“国有股减持”？ 　　

由于特殊的经济制度与历史背景，目前大陆上市公司市场流通股份只占公司总股本的三分一，其余三分之二为不可流通的‘法人股’与‘国有股’，其中又以国有股居多数。因国有股远较市场流通股高出甚多，一旦国有股释出，市场筹码增加，必然造成股价下跌。这也是为何每次只要市场传出国有股释出消息时，大陆股市都会出现剧烈波动的原因。 　　

但为弥补社会保障资金庞大的缺口，加上预计在加入世贸后，国有企业员工下岗问题严重，中共国务院因此在六月十二日发布‘减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法’，要求所有拥有股份的国有上市公司进行 首次公开发行与增发时，均需按融资总额的一○％出售国有股。 　　

‘暂行办法’一公布，尽管中共证监会与财政部一再解释国有股减持的意义，并保证绝不会对股市造成伤害，却依然无法抵挡股市的跌势。中共财政部副部长金立群在日前ＡＰＥＣ会议期间，也不忘对记者耐心的说明国有股减持的重要性。但眼看上证综合指数一千五百点一旦失守，投资人信心可能就此崩溃，证监会最后还是选择妥协，暂停执行国有股减持。

加强监管仍是大政方针 莫须憧憬熊市就此结束 　　

国有股减持一直都是大陆股市最敏感的一条神经，每次市场上只要传出任何关于国有股释出的讯息，市场都必然以暴跌做为回应。不过为了解决大陆社会保障资金严重不足，中共国务院依旧毅然决然的于六月十二日发布‘减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法’。‘暂行办法’于六月十四日正式透过媒体公诸于世后，就成为大陆股市由‘牛’转‘熊’的转捩点。 　　

六月十三日上证综合指数创下二二四二．四二点的新高，但在‘暂行办法’发布后，沪深Ａ、Ｂ股市自此如同溜滑梯般一路走跌。十月廿二日，上证综合指数已来到一五二○．六七点，跌幅高达三二％。至此，沪深 两市Ａ股上市公司流通市损失约人民币五七一七亿元，上市公司总市值的 损失更达到人民币一兆八千亿元。 　　

就在市场近乎绝望，上证指数即将跌破一千五百点重要关卡的前夕，中国证监会终于在投资人的引颈期盼下对国有股减持方案踩煞车。不过证监会采取的解救方案是暂停执行国有股减持方案，而非市场上一再呼吁的修改国有股减持的定价方式。尽管证监会的作法与市场的预期有些出入，但大盘昨天依然以涨停报收，这也再度让外界见识大陆股市所谓‘政策’的威力。 　　

证监会在上证综合指数面临一千五百点保卫战的时刻出面挽救股市，显示一千五百点是目前大陆证券监管部门可以接受的最低水位，不过投资人也不能因此就乐观的憧憬大盘自此反转，‘熊市’就此结束。对一个政府要它涨就涨、要它跌就跌的股市，目前中共官方的股市‘大政方针’仍是加强监管与规范。在中共国务院已将今年订为股市‘监管年’的大前提下，短期内上证综合指数要站稳在一千五百点之上应该不成问题，但要期望它还能涨到多高，恐怕仍言之过早。

(林则宏/工商时报)