「二次西進」不可行 台股公司赴中投資「1/3虧老本」(圖)

圖為中國股市。示意圖（圖片來源：china photos/Getty Images）

【看中國2026年4月6日訊】(看中國記者李淨瑤綜合報導)國民黨主席鄭麗文即將訪問中國展開「鄭習會」，據説會談的主軸之一是推動台商「二次西進」，以阻斷台美的供應鏈合作。不過，根據台股公司的2025年年報顯示，約三分之一西進的公司都虧老本。數據顯示，台塑2年虧24億、台聚年虧14.5億。財信傳媒集團董事長謝金河分析指出，二次西進不可行，如果沒有「去紅供應鏈」，台灣產業勢必會被打趴。

上市公司 逾三分之一虧老本

據自由財經報導，台股上市櫃公司合計逾1200家赴中國投資，匯出長期遠大於匯回，每年累積投資金額是一路上衝。但自2019年川普1.0時期啟動美中貿易戰後，2020年急踩煞車、累積投資金額僅年增8億元。隨著匯回加速以及處分中國投資事業增加，去年底首度出現「倒退嚕」、年減246億元；而自2019年以來，上市公司處分中國事業投資金額大增1355億元。

另外，台股西進也出現「少數歡樂多家愁」，去年合計認列獲利5826億元，但鴻海一家達2464億元、占比四成二；認列獲利前十大公司合計4016億元、占比逾68％；但卻有逾400家上市櫃公司是認列虧損。

以上市公司為例，到去年底有250家變成「負值」、超過十家「歸零」，對比770家西進上市公司，等於逾三分之一虧到老本、甚至還要搬錢增資。

台塑2年虧24億 台聚年虧14.5億

據自由財經報導，台塑在2002年將台灣受阻的「大乙烯計畫」搬到浙江寧波。2014年，台聚旗下旭騰投資與中國中石化旗下福建煉油化工簽署合作計畫，成立福建古雷石化。

台塑寧波將麥寮六輕管理模式、垂直整合經驗帶入中國；古雷石化吸收台灣在建廠、物流配套（自建碼頭、發電廠）與製程優化等心法，隨著中國本土石化業快速吸收和複製台灣經驗產能大幅增加，導致台塑寧波從大賺到大賠；而台聚帶頭投資古雷石化，自台灣匯出71.8億元，到去年底燒剩4.4億元。

根據台股剛發出的年報，台塑去年承認台塑（寧波）虧損擴大至14.05億元，累積近二年虧掉逾24億元，較2022年認列獲利25.38億元。另外，持股32%、合資的福建福欣特殊鋼也在去年大虧6.7億元，近四年來賠掉台塑逾78億元。台化也沒倖免，投資PTA（對苯二甲酸）產銷的台化興業（寧波）去年認虧24.5億元，近三年來也認賠逾83億元。

而台聚西進與中國中石化合資的福建古雷石化，晚了台塑寧波十多年，剛好趕上「石化紅潮」，所以一開始投產就賠錢。台聚持股福建古雷16％，去年認列虧損14.5億元、持續擴大中，自台灣匯出71.8億元、期末帳面價值剩下4.4億元。同集團的亞聚持股11％，去年認列虧損10億餘元，自台灣匯出投資49.6億元、帳面價值僅剩3億元。

中國石化廠家「偷師」台灣後，將產能無序擴大，僅恆力大連長興島單一基地，乙烯年產能就超過全台灣。恆力、榮盛等大廠為維持現金流與市占，雖然利潤極微甚至虧損、仍維持高開工率。與面板等產業一樣，中國石化業就是要「捲死對手」，近二年來東北亞非整合型小廠、歐洲老牌石化廠已出現關廠潮。

謝金河：二次西進不可行

據瞭解，國民黨主席鄭麗文於4月7日至12日訪問中國，其中會談主軸之一就是推動台商「二次西進」。對此財信傳媒集團董事長謝金河分析指出，「二次西進不可行，如果沒有去紅供應鏈，台灣產業都會被打趴，企業一定沒有明天。」

謝金河4月3日在Facebook發文指出，總統賴清德在玉山科技論壇上致詞提出一個數據：2010年投資中國佔台商對外投資比率83.8%，去年這個比率下跌至3.75%，這是非常巨大的轉變。

而在更早以前，和碩聯合的童子賢也說至少有七成以上的台商會離開中國。這是一個重大趨勢的變化，除了兩岸關係不再和善，美中角力帶來的地緣政治張力外，很大的原因是兩岸產業經濟已從30年前的高度互補，漸漸演化成完全競爭，這個殺戮看起來不會停。

他進一步指出，1990年中國成為世界工廠，台商大規模西進，人流，物流，金流全流向中國，「在馬英九總統執政後期，大約在2015年左右，台灣經濟幾乎被掏空。」那時兩岸關係非常好，紫光集團的趙偉國放話要併台積電，聯發科，甚至要吃下矽品，日月光。那年力晶半導體下市，南亞科把華亞科賣給美光。台股交易量只有3到500億元。

台經濟大放異彩 主因是資金回流

謝金河表示，「這些年台灣經濟大放異彩，主因是台商回來，資金回流，再加上台美產業鏈結，美國取代中國，成為台灣最大出口國。」

「另一個是美中角力的地緣政治要求去紅色供應鏈，今天鴻海、廣達、緯創、緯穎、技嘉會變這麼大，最大原因是『去紅色供應鏈』。」

他指出，早期台商去中國，工資，土地，所有生產要素都便宜，再加上租稅優惠，還有地方官員全力配合幫忙，台商只要應酬，喝酒就可以拿到很好的項目。他說，「但現在中國在地企業起來了，兩岸關係沒有以前那麼好，過去的優惠也不再，台商在中國的優勢逐漸消失。」

沒有「去紅供應鏈」 台產業將被打趴

現在中國扶持國家隊，像電動車，電池，面板，太陽能等，因為「極度內捲」，幾乎把全世界的產業都打趴。另一個是中國積極建立自己的科技產業鏈，像半導體的中芯、華虹、長江存儲，AI晶片的寒武紀、摩爾線程、沐曦科技、壁仞科技，這次印刷電路板大起，勝宏的陳濤已經是輝達執行長黃仁勳的重要夥伴，東山精密、生益科技、滬電股份等競爭力都不在台灣之下。而最近光通訊大紅，中國也有長飛光纖、新易盛、中際旭創等，股價漲幅更驚人。

謝金河強調，「如果沒有去紅供應鏈，很多台灣的產業都會被打趴，這樣的產業競賽會一直持續下去。台灣只有精益求精，靠技術創新領先才能永續經營。如果只是想用政治套利，用昔日喝白酒拿項目的關係導向，企業一定沒有明天！」