北京「最後工具」激進救市遭警告 專家：房地產全完了(圖)
2024 年 1 月 29 日，中國房地產開發商恆大集團在中國江蘇省南京市的一個住宅小區。（Getty Images）
【看中國2026年3月2日訊】（看中國記者尹華綜合報導）中國新年假期剛過，中國經濟政策季即將來臨。3月初的兩會將成為焦點，備受關注的政府工作報告及後續文件，將明確2026年宏觀調控方向。知名時政評論人、文昭（Wen Zhao）指出，中國經濟已進入「真正危險」階段，北京正動用「最後的工具」試圖挽救，但這些措施風險極高，可能進一步扭曲經濟結構。著名宏觀經濟學家向松祚教授直言「房地產全完了」、消費疲弱「令人震驚」，呼籲大幅提高社保水平、直接發消費券、縮小公務員與民眾差距、取消出口退稅轉民生等。
地方財政「緊平衡」幻像
文昭以大連市為例剖析地方財政困境：2025年一般公共預算收入772億元，支出1122億元，赤字350億元（較2024年擴大40億元）。官方決算雖稱「緊平衡」，實則靠中央轉移支付、省級發債、調節基金填補。基層如甘井子區2024年收入同比下降11.8%，2025年預計持平或微增，卻需完成5.5%GDP增速和3.5%財政收入任務，只能加強「搜刮」。
全國土地出讓金2025年同比下降14.7%，連續第四年兩位數下滑，與2021年峰值相比五年腰斬超50%。這直接反映房地產蕭條：新開工減少、庫存消化緩慢，下墜空間仍大。罰沒收入官宣下降5%（總量超4000億元），但「暗門」操作層出：礦山補差、拆遷補地價、環保補費、佔道費追繳等，變相「遠洋捕撈」。觀眾反饋顯示，許多城市春節仍忙貼罰單、查酒駕，體感與官宣脫節。
宏觀錯配更嚴峻。2025年GDP號稱增長5%，但一般公共預算收入下降1.7%（含土地更甚）。向松祚補充：在無大規模減稅或返利於民下，產出增加與財政下降對不上號，反映經濟水分、通縮壓力。間接指標顯示：房地產持續低迷、物價通縮、畫債悄無聲息。
向松祚進一步指出，居民存款激增近15萬億，卻消費貸款從每月2200億銳減至370億，社會消費品零售總額慘淡。這源於房地產財富縮水（一套1000萬房子跌至500萬，有價無市）、就業不足、收入預期悲觀。許多人揹負房貸不敢消費，企業躺平不投資，出口雖好但無法彌補內需崩盤。
「最後工具」組合拳
文昭定義「最後工具」為中共許可範圍內的極限措施：
- 超大規模財政刺激：2025年特別國債新增1.8萬億元，同比增長80%；2026年預計重點項目與消費補貼部分將進一步增至1.8萬億元，廣義債務增速已接近日本亞洲金融危機時期的水平。特別國債「一針見血」地直接砸向大項目或消費補貼，但連續擴張會嚴重扭曲經濟結構：中央強力干預導致各地同質化競爭、產能過剩、內卷加劇，並加大與國際市場的脫鉤風險。
- 極端寬鬆貨幣政策：目前LPR已降至極低水平，一年期3%、五年期3.5%，但貨幣傳導機制嚴重堵塞——銀行惜貸、企業躺平。文昭預測2026年將出現多輪降息，但真正關鍵的「最後工具」是強制銀行放貸：通過調整考核權重，將普惠貸款、小微貸款、中長期貸款等增速要求高於整體平均，甚至直接對企業攤派貸款任務。2025年已出現窗口指導要求銀行增加消費貸款的跡象。向松祚對此呼應指出，貨幣政策已盡力（如924大幅降息），但效果有限，真正出路在於轉向「投資於人」，而非繼續這種扭曲性的行政干預。
- 房地產硬兜底：文昭認為不能完全排除政府大規模救助的可能性。房地產佔經濟比重巨大、產業鏈涉及上億就業人口，雖然過去不願給市場「接盤俠」預期（恆大、碧桂園、萬科暴雷時均未出手救援），但若繼續崩盤，殺傷力過大，社會穩定壓力難以承受。向松祚則更加直白：房地產已經「全完了」，新開工量已回落到1998年水平，房價還在加速下跌，他表示：「還要再跌三年，中產階級基本全完了」。核心問題是供給嚴重過剩加上需求極度疲軟，後顧之憂（養老、醫療、教育等）讓老百姓不敢消費、不敢買房。他建議政府直接收購存量商品房分給民眾，並一次性給足政策力度，而不是零敲碎打的戰術性調整。
向松祚進一步補充社保不公問題：公務員退休金動輒上萬元，而普通工人農民養老金寥寥無幾，「把人分成三六九等」不合理。他強烈呼籲國家財政拿出的社保待遇應一視同仁，至少讓農民和工人的基礎保障水平達到公務員的1/3到1/2；同時，國有企業利潤應拿出一部分補貼民生（因為憲法明確規定國有企業是全民所有制）；另外，取消出口退稅（本質上是補貼外國人）並將這筆錢轉為直接發放消費券或現金，通過大數據精準識別低收入群體進行針對性救助。
至於普通民眾如何應對，文昭提醒大家保持謹慎樂觀，控制好個人負債、做好資產多元化配置，同時密切關注兩會釋放的政策信號。向松祚則大力推廣學習經濟學：通過系統建立宏觀分析框架，像醫生讀體檢報告一樣讀懂經濟數據，從人性、市場、供給需求等多維度理性判斷，避免被網路噪音和短期情緒收割。