歐洲拋售美債恐自噬 格陵蘭風波下的資本博弈(圖)
歐洲持有的美債約佔海外投資者總持有量的三分之一，相當於美國國債市場整體規模的約10%。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2026年1月25日訊】（看中國記者路克編譯/綜合報導）《財富》（Fortune）近日報導指出，儘管美國總統川普(特朗普)已明確撤回有關因格陵蘭島問題可能對北約盟國加征關稅的說法，但圍繞此議題引發的市場討論仍在延續，金融市場出現短期波動。
美元持續走弱，北歐主要投資者開始重新評估其對美國資產的敞口。丹麥多家養老金機構已率先拋售美國國債。分析認為，此舉與市場對全球債務水平的長期關注有關，也反映出地緣政治背景下，部分歐洲輿論場上關於「資本武器化」的討論增多。
目前，歐洲投資者持有約8萬億美元的美國股票和債券，其中僅美國國債就高達3.6萬億美元。根據資本經濟公司（Capital Economics）的數據，歐洲持有的美債約佔海外投資者總持有量的三分之一，相當於美國國債市場整體規模的約10%。
巨額持倉反成「枷鎖」，歐洲難以輕舉妄動
正是由於持倉規模過於龐大，歐洲實際上很難對美國國債進行大規模拋售。資本經濟學家指出，如此體量的資金若突然轉移，將嚴重擾亂全球金融市場。
資本經濟副首席市場經濟學家喬納斯．戈爾特曼（Jonas Goltermann）表示，轉向其他資產不僅成本高昂，還可能引發連鎖反應：「這不僅在財務上代價巨大，還可能引發對等報復。美國投資者同樣大量持有歐洲國債。」他補充稱，歐洲銀行體系仍高度依賴美元流動性，而最終的後盾仍是美聯儲，「從‘升級主導權’的角度看，仍明顯掌握在美國手中。」
Pepperstone高級研究策略師邁克爾．布朗（Michael Brown）也指出，歐洲持有的美國資產中，很大一部分用於抵押和流動性管理，而非主動投資選擇，因此更難被政治化操作。
拋售美債將反噬歐洲自身
布朗警告，如果歐洲真的拋售美債，債券價格將「劇烈下跌」，並引發外溢衝擊，歐洲自身的融資成本也會同步上升。同時，歐元將大幅升值，嚴重打擊歐元區出口與經濟增長。
他指出，更現實的做法若真要施壓，可能是「在美國國債拍賣中保持觀望」，即所謂的「買方罷工」，但即便如此，也極難在政治與技術層面執行。
歐洲媒體：金融市場已感受到震動
西班牙《國家報》（El País）報導稱，美國財政部長斯科特．貝森特（Scott Bessent）在達沃斯論壇上回應相關傳聞時指出，所謂「歐洲拋售美債以施壓美國」的說法「毫無邏輯依據」。但市場對該議題確有高度敏感性，美債近期出現的波動也在一定程度上反映出外部環境的不確定性。
報導指出，在川普宣布可能對派兵格陵蘭的歐洲國家徵收最高25%關稅後，美國國債市場已出現緊張情緒。儘管白宮隨後稱已就格陵蘭問題達成「框架協議」，但影響仍在持續。
目前歐洲持有的美國國債規模驚人：
英國：8000億美元
比利時：3990億美元
盧森堡：3280億美元
瑞士：2430億美元
挪威：2180億美元
若歐洲暫停購買美債，可能引發全球金融震盪。美國國債是全球金融體系的基石，美元仍是全球貿易與大宗商品的主要計價貨幣。
投資人開始重新評估「美國資產神話」
近期，美國10年期國債收益率逼近4.3%，30年期接近5%，為去年以來新高。西班牙奇點銀行（Singular Bank）策略師羅伯托．斯科爾茨（Roberto Scholtes）警告：「在5%的利率水平下，美國科技股估值難以維持。」
全球最大債券管理機構Pimco也已表態，將因川普政策的不確定性而逐步降低對美國資產的配置。丹麥AkademikerPension養老基金更宣布，在本月底前出售其持有的約1億美元美債，其首席投資官安德斯．謝爾德（Anders Schelde）直言：「美國的財政狀況長期來看不可持續。」
不過，多數分析人士仍認為，大規模撤離不現實。阿伯丁資產管理公司經濟學家費利克斯．費瑟（Felix Feather）指出，歐洲持有的美債約佔外國持有量的40%，但「將其作為政治武器既困難，又會反噬自身」。
MUFG銀行全球市場研究主管德里克．哈彭尼（Derek Halpenny）也表示，政府幾乎不可能強迫私人投資者拋售美債，且許多持倉實際上只是代持。
美元地位未動搖，但信任正在被消耗
儘管美國仍擁有全球最深、最具吸引力的資本市場，其科技產業和金融體系依然保持領先優勢，但分析人士指出，在政策討論較為密集的背景下，部分國際投資者的觀望情緒有所升溫，市場對未來走向的評估也更趨謹慎。
正如荷蘭國際集團（ING）分析師克里斯．特納（Chris Turner）所言：「只要美國資產的回報率仍具吸引力，歐洲資本就不會大規模撤離。但如果政策風險持續累積，這一平衡終將被打破。」
目前，這一過程尚屬「漸進式轉向」，而非劇烈脫鉤。但市場已經用價格給出了警告信號。