中國經濟通縮加劇 但並不是習近平的優先要務(圖)
中國央行屈從於習近平的優先要務，經濟正在走向「失去的十年」。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2024年2月17日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國官方數據顯示，中國經濟通縮（通貨緊縮）再次加劇。分析指出，中國央行屈從於習近平的優先要務，中國經濟正在走向「失去的十年」。
日經專欄文章解讀中國通縮問題
日本經濟新聞專欄作家、著有《日本化：世界可以從日本失去的十年中學到什麼》一書的皮塞克（William Pesek）撰文「中國的通貨緊縮問題不會自行消失」（原文）指出，中國經濟通縮比預期棘手，但迄今為止，中國央行的回應大致消極。隨著中國居民消費價格指數(CPI)以2009年以來最快速度下跌，中國央行的被動既令人困惑，也充滿風險，而最可能的解釋是政治考量凌駕在經濟之上。
皮塞克說，在中國以共產黨為中心的體制中，中國央行甚至沒有名義上的獨立性。中國央行在化解通縮上的被動，關鍵或許在於中國國家主席習近平對穩定人民幣的渴望，他也顧忌激進的寬鬆政策會促進不良行為，從而阻礙降低槓桿率的努力。
然而在中國股市重挫、房地產危機加劇、青年失業率創新高之際，中國央行屈從於習近平的優先要務，而讓通縮進一步深化，著實令人憂心。
皮塞克說，正如已故美國經濟學家米爾頓·弗裡德曼（Milton Friedman）所言，通貨膨脹「無論何時何地，都是一種貨幣現象」，這位諾貝爾獎得主主張，「只有貨幣數量的增加速度遠快於產出」才會造成通貨膨脹，反之也可適用於通貨緊縮。中國央行目前的行動令人與1990年代的日本經驗相提並論。正如東京當時對解決其不良貸款的危機慢半拍，中國對支撐其關鍵的房地產部門也拖拖拉拉。自2021年中國恆大集團違約以來，中國股市市值縮水7萬億美元就可看出投資人信心受到的影響。
這些信息將在中國內部產生連鎖效應，隨著各類國有與民營企業皆苦苦掙扎，這樣將不會增加就業以緩解中國的青年失業問題，他們也不會加薪，不會使習近平更有機會將國家的經濟增長引擎轉向消費需求驅動。鼓勵家庭支出、減少儲蓄的計畫大多仍處於醞釀階段。而處理9萬億美元地方政府融資平臺債務的努力，充其量只是有所進展，強化中國資本市場的行動亦是如此。
文章認為，至於中國令人憂心的人口結構，正如日本所展現的，高齡人口本質上就是通貨緊縮，退休人員不像20多歲、30多歲或40多歲的人群那樣花錢。所有這些都讓外資感到困惑，讓中國央行的獨立行事至關重要。如果中國央行被認為盡責盡職，通縮的議論將減少。而中國央行的沉默終於敲響警鐘，尤其是上週中國公布的經濟數據，更是雪上加霜。
中國經濟通縮再加劇
中國國家統計局2月8日公布的數據顯示，2024年1月份，中國的居民消費價格指數(CPI)同比下降0.8%，降幅比上月擴大0.5個百分點，連續第四個月處於通縮區間。與此同時，1月份工業生產者價格指數(PPI)也出現下降。
數據顯示，1月份，食品菸酒類價格環比上漲0.3%，影響CPI上漲約0.09個百分點。食品中，寒潮天氣加之假期臨近消費需求增加，鮮菜價格上漲3.8%，影響CPI上漲約0.08個百分點；水產品價格上漲2.6%，影響CPI上漲約0.05個百分點。而蛋類、鮮果和畜肉類價格下降。
其它七大類價格環比五漲一平一降。其中，其它用品及服務、生活用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲1.1%、1.0%和0.7%，交通通信、醫療保健價格均上漲0.1%；居住價格持平；衣著價格下降0.3%。
居民消費價格指數（Consumer Price Index，CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。涵蓋城鄉居民生活消費的食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文化娛樂、醫療保健、其它用品及服務等8大類、268個基本分類的商品與服務價格。
有分析師警告說，需要推出力度更大的刺激計畫來恢覆信心。上海保銀資產管理有限公司（Pinpoint Asset Management）的首席經濟師張智威對法新社表示，「中國需要迅速採取積極的行動，避免消費者對通貨緊縮的預期固化帶來的風險。」
根據中國國家統計局公布的數據，用於衡量工廠出貨成本的工業生產者價格指數(PPI)也下降 2.5%，表明經濟持續疲軟。去年7月份，中國陷入通貨緊縮，除8月份短暫反彈外，此後一直持續下滑。
物價下跌讓今年本就面臨一系列挑戰的中國經濟雪上加霜。去年中國經濟增長乏善可陳，預計今年增速將進一步放緩。曠日持久的房地產危機正在抑制消費者支出，身為房地產危機典型例子的中國恆大集團已被香港法院勒令清盤。外貿出口舉步維艱，外國投資者紛紛逃離。
《華爾街日報》2月8日報導認為，數據表明，通縮比許多經濟學家所預計的更為嚴重，這增加了中國可能陷入更長期物價下跌的風險，而物價下跌趨勢持續時間越長就越難逆轉。
康奈爾大學(Cornell University)貿易政策與經濟學教授、國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)前中國區負責人普拉薩德(Eswar Prasad)說，2月8日的物價數據和其它一系列疲軟的經濟信號「預示著中國經濟將進入一個隱患重重的時期」。
他說：「如果中國的通縮意味著中國不再是全球經濟增長的引擎，而是依賴世界其他國家和地區的需求來重振經濟，那麼中國的通縮也會對世界經濟造成衝擊。」
經濟學家：中國走向「失去的十年」
一位經濟學家表示，如果不進行經濟改革，中國將面臨經濟成長低迷的「失去的十年」，就像過去的日本一樣。
2月16日，據《商業內幕》報導，GlobalData.TS Lombard首席中國經濟學家羅裡．格林（Rory Green）在一份報告中寫道：中國肯定會經歷失去的十年經濟增長。這項評估是人們對全球第二大經濟體在疫情後，難以實現令人信服的復甦的擔憂之際所做出的結論。格林指出，中國的這種現象與日本20世紀90年代資產和信貸泡沫破裂後經濟停滯的「失去的十年」如出一轍。
中國現在面臨多重挑戰，包括房地產危機、通貨緊縮壓力、人口危機以及與西方的貿易緊張局勢。儘管遇到麻煩，北京似乎仍然對刺激負債纍纍的經濟政策持保留態度。
格林表示，中國當前的經濟不景氣部分是人為造成的，因為當局試圖處理過去的過度擴張行為，即房地產和地方政府債務。
格林稱，中國目前面臨的是意識形態問題，而不是缺乏資源。「自2016年以來，政策反應發生變化。領導人正在嘗試創建一種新的政治經濟模式，減少對債務驅動的房地產主導型增長的依賴」，格林寫道。
同時，中國的技術官僚普遍認為中國需要改革和成長，否則就會面臨日本式的失去的十年。然而，隨著中國經濟持續低迷，格林認為，出於社會穩定的擔憂，習近平會更注重經濟方面，即便如此，中國經濟仍需要一段時間才能重回正軌。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)