中國官方維穩股市不治本 大股東減持新規難抑下滑(圖)
分析人士指出，在如賭場般的股市，新規治標不治本。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2023年9月26日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國監管機構採取了一種新方法來支撐步履蹣跚的中國股市，那就是禁止許多上市公司的大股東減持。但是，分析人士指出，在如賭場般的股市，新規治標不治本。
中國證監會此前進一步規範股份減持行為，從上市公司破發、破淨和分紅等方面對控股股東、實控人等重要股東減持股份作出嚴格要求，進一步收緊減持制度規則，被官媒稱為「最嚴減持新規」。
中國官媒新華社稱，「減持新規發布以來，市場各方反響積極，效果凸顯。」一方面，200餘家上市公司重要股東提前終止減持、承諾不減持或自願延長限售期，以實際行動穩定市場預期。另一方面，120餘家上市公司拋出回購預案，拿出「真金白銀」提振市場信心。
根據金融數據提供商萬得(Wind)的數據，在上海或深圳上市的5000多家公司中，實際上約有一半公司受到上述新規的限制。
並且官方會迅速打擊違規者。一份監管公告顯示，在上海證券交易所上市的東方時尚駕校學校股份有限公司（簡稱：東方時尚）董事長兼控股股東徐雄此前出售了目前340萬股套現2.36億元（人民幣，下同）。
東方時尚的股價遠低於IPO（首次公開募股）發行價。總部位於北京的東方時尚9月15日表示，該公司已買回徐雄賣出的股票，並稱收到了徐雄家人通知，得知上海警方已經以涉嫌操縱證券市場罪對徐雄發出批捕令。
多年來，中國上市公司內部人士尤其是大股東，一直是自家公司股票的淨賣家。據萬得的數據，2020年，逾1200家公司的高管和董事淨賣出了價值約合1224億元的股票，創下最高記錄。今年到目前為止，上市公司內部人士已淨賣出價值318億元的股票。
據《華爾街日報》9月26日更新的報導，龍洲經訊(GaveKal Dragonomics)的高級分析師Thomas Gatley表示，中國證券監管機構面臨來自上級部門的巨大壓力，需要穩定股市、恢復投資者信心，該機構正全力行動。
雖然加強監管可能有助於在短期內穩定市場，但Gatley稱，這也可能使機構投資者不願將更多資金投入中國股市，因為不確定他們未來能否賣出。
他說，這有損於中國股市作為流動性良好資本配置場所的理念。
新規雖然在大陸股市起作用，但在香港股市仍存在類似的現象。近日，一隻股票的價格出現異常巨幅波動，中國大陸主營安全相關的網際網路公司360旗下港股上市公司魯大師因戲劇性操作引發市場關注，起因是公司9月11日官宣特別派息後股價飆升50%，9月20日大股東藉機逢高減持，股價也隨之大跌47.37%，9月21日又取消特別派息。短短几天，魯大師「假分紅真套現」之操作引發了「割韭菜」的爭議，備受外界關注。
海外智庫「天鈞政經」的研究員宋維駿指出，這是中國股市長久以來的一個弊病，大股東在限售期過後就減持股份套現，隨後帶來的是股價的下跌，散戶投資者被套住。反映的是中國股市不是一個正常的資本市場，用賭場來形容比較貼切。
宋維駿認為，香港股市和大陸股市相比較是開放的，一隻股票價格可以大幅度的上漲和下跌，而在大陸股市，官方不高興可以直接限制交易。目前香港和大陸各方面差距不是很大，外界已經認為香港將大陸化、大陸新疆化，中共的形象已經在香港很好的表現出來。
宋維駿直言，未來這種事情還會存在，這是制度性的問題。中共會做出一定的限制，也是為了維穩股市的一個方式，不然的話資金競相出逃，會產生踩踏效應，一旦形成趨勢就難以挽回投資者的信心。
宋維駿告誡投資者，中國大陸的上市公司並不值得投資，絕大部分的公司上市只是想圈錢，因此把財報做的漂亮，一旦上市成功後大股東就想著套現。大不了最後就退市而已，官方的頂格處罰也不過幾十萬元，但從上市到退市，那些散戶投資者的錢就被套取了。
實際上，股市是一個國家經濟的「晴雨表」，和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指數。但是，中國股市經過三十年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的「晴雨表」已失靈。
中國知名經濟學家吳敬璉曾經指出，中國股市最重要的原因是信息高度不對稱，股市的信息披露應該是準確、全面、及時的。「至於說風險大小，只要信息充分披露，願不願意買？願意用什麼價錢買？是由投資者決定的，因為投資者有厭惡風險的、也有比較偏好風險的，這是應該由他們決定的」。
吳敬璉還提出股市賭場論：中國股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)