中國央行同時干預匯率及降息 將現「黑天鵝事件」(圖)

人民幣貶值可能成為市場的下一個「黑天鵝事件」。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2023年8月22日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國央行8月21日再度降息，調降貸款利率以刺激經濟，同時又在離岸人民幣市場干預匯率。對沖基金認為，人民幣貶值可能成為市場的下一個「黑天鵝事件」。

中國央行8月21日下調了一年期基準貸款利率，因為北京當局尋求加大刺激信貸需求的力度。但在各界對經濟增長的廣泛擔憂之際，中國保持五年期利率不變，這令市場感到意外。

一年期貸款市場報價利率（LPR）降10個基點，從之前的3.55%下調至3.45%，五年期的LPR不變，維持在4.2%。中國的大部分新增貸款和未償還貸款均以一年期LPR為基準，而五年期LPR主要為銀行發放住房按揭貸款等長期貸款的利率定價提供參考。

由於房地產市場衰退加劇、消費者支出疲軟和信貸增長下滑，中國經濟復甦失去了動力，這增加了北京當局推出更多刺激措施的理由。

然而，分析師表示，人民幣的貶值壓力意味著北京當局進一步放鬆貨幣政策的空間有限，因為中國與其它主要經濟體的收益率差距進一步擴大，可能引發人民幣拋售和資本外逃。

據路透社8月21日報導，三井住友DS資產管理公司首席宏觀策略師Masayuki Kichikawa表示，「中國可能因為擔心人民幣貶值壓力而限制了降息的規模和範圍。」

並且三名知情人士表示，中國主要國有銀行8月21日積極收緊離岸人民幣流動性。

中國國有銀行通常在離岸外匯市場上充當中國央行的代理人，但它們也可以代表自己進行交易或執行客戶的訂單。

一位消息人士表示，收緊離岸人民幣流動性也可起到穩定人民幣幣值的作用。此舉有效提高了做空人民幣的成本，而人民幣正面臨著越來越大的貶值壓力。

在上週，中國主要國有銀行忙於在境內和離岸外匯市場拋售美元買入人民幣，試圖減緩人民幣貶值的速度。

一位交易員表示：「國有銀行拋售美元已成為減緩人民幣貶值步伐的新常態。」

近期人民幣貶值加劇的原因，包括中國與美國的收益率差距不斷擴大，投資者對中國經濟增長疲軟以及房地產和影子銀行違約風險上升的擔憂加劇。

最近幾週，市場觀察人士表示，北京當局試圖減緩人民幣貶值：中國央行持續設定強於預期的人民幣中間價，國有銀行一再拋售美元。

在2022年9月也出現過類似的策略，當時中國央行要求主要國有銀行做好準備，在離岸市場出售美元換取人民幣，以試圖阻止人民幣貶值。

國際投資者對中國央行同時干預匯率和降息的措施並不看好，認為很可能爆發「黑天鵝事件」。

「黑天鵝事件」（Black swan event)指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。從次貸危機到東南亞海嘯、「9.11」事件，黑天鵝存在於各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活都會受到影響。

例如，對沖基金EDL Capital押注人民幣進一步貶值，其報告認為，人民幣貶值可能成為下一個擾亂世界市場的「黑天鵝事件」。

管理著約10億美元資金的EDL Capital表示，影響人民幣匯率的因素包括地緣政治緊張局勢、西方國家重新安排供應鏈，這將使中國缺乏外國投資。

報告稱，與越南和印度等其它亞洲國家相比，中國勞動力市場的競爭力也有所下降，而疫情後的復甦進程緩慢，外匯儲備「可能低於人們認為的水平」。

總部位於瑞士的EDL今年的大部分盈利都是通過巴西和日本股票以及巴西利率的多頭頭寸獲利的。報告顯示，礦業交易、美國股票空頭頭寸以及對中國股票的看漲押注降低了基金業績。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)