德意志銀行暴跌後「真凶」浮現(圖)

【看中國2023年3月31日訊】3月24日，德國最大商業銀行德意志銀行股價在德國法蘭克福股市大跌，盤中跌幅一度超14%，收盤跌幅達8.53%，引發市場對歐洲銀行股的擔憂。

德意志銀行並未像矽谷銀行和瑞士信貸那樣羸弱不堪地倒下，不過24日週五盤中所上演的動盪局面，仍令幾乎所有市場參與者都被嚇出了一身冷汗。德銀股價在沒有太多徵兆的情況下暴跌，一度令市場懷疑又將經歷新一輪銀行業的「生死週末」，一項追蹤歐洲銀行股的指數市值在短時間內就蒸發了超過300億歐元。

據知情人士透露，監管機構目前正將矛頭指向一筆德意志銀行信用違約互換(CDS)的交易，他們懷疑就是這筆交易引發了上週五的歐洲銀行業全面拋售。據悉，該筆價值約500萬歐元(約合3735萬元人民幣)的交易押注於與德銀次級債相關的互換。

知情人士稱，監管機構已就這筆交易與市場參與者進行了交談。這些合約可能缺乏流動性，因此單筆押注就可能引發重大波動。德意志銀行發言人拒絕置評。

目前外界還不清楚是誰進行了相關的押注，也不清楚他們為什麼會這樣做。知情人士稱，到目前為止，還沒有證據表明這筆交易有任何不法行為。其中一位知情人士表示，一些數據表明，這一跤易可能是為了對衝風險。

但正是這筆交易帶來的疑似連鎖反應，導致銀行股重挫，歐洲國債價格大漲，CDS基點飆升，德意志銀行的市值一天內減少了約16億歐元，一項追蹤歐洲銀行股的指數市值也在上週五迅速蒸發了超過300億歐元（約2241億元人民幣）。

CDS是一種衍生品合約，投資者用CDS來對衝自己的投資，或用來對企業信用度的變化進行押注。CDS價格的飆升可能反映了對銀行系統的普遍焦慮情緒，以及風險較大的歐洲銀行債務的動盪。2008年發生的美國次貸危機就與CDS的濫用密不可分。

德銀的五年期CDS從兩週前的不到100個基點升至了上週五的逾200個基點，原因是人們越來越擔心：在三家美國區域銀行倒閉和瑞信被迫接受瑞銀收購後，這家德國超大型銀行可能是下一家面臨壓力的金融機構。

值得一提的是，在上週CDS市場交易加劇了歐洲銀行業的恐慌氛圍後，歐洲最高監管官員目前也正呼籲對該市場進行更為嚴格的審查。歐洲央行監事會主席Andrea Enria就表示，「不透明」的信用違約互換(CDS)交易正在損害銀行股價，並可能導致存款遭到擠兌。在德國法蘭克福舉辦的一場會議上，Enria表示，「只要有幾百萬歐元，你就可以改變一家擁有萬億歐元資產的銀行的CDS息差，這當然會影響股價，可能還會導致存款外流，所以這是我非常擔憂的一件事情。」

總部位於德國法蘭克福的德意志銀行大樓（圖片來源：Getty Images）

成立於1870年的德意志銀行是全球銀行業監管機構認定的30家全球系統重要性銀行之一，這意味著德意志銀行在全球範圍內具有較大規模、且難以替代，是一家與其他金融機構關聯程度高的重要銀行。截至2022年底，德意志銀行總資產規模超過1.3萬億歐元，它不僅對德國經濟舉足輕重，也在國際債券、衍生品和外匯交易中具有重要地位，一旦其發生危機，可能波及全球金融體系，被視為是「大到不能倒」的金融機構。

德意志銀行在2019年前一度因經營不善連年發生巨額虧損。自2020年起，由於採取了一系列戰略調整，德意志銀行已經連續三年扭虧為盈。財報顯示，2022年德意志銀行經營情況良好，淨利潤超50億歐元，創2007年以來新高。不過歐洲媒體報導稱，儘管德意志銀行近年來在經營上扭虧為盈，但當前歐洲銀行業的問題不僅在於自身經營狀況，也與美聯儲持續加息導致美國銀行接連關閉而引發的市場信心不足息息相關。

有專家稱，德意志銀行不會成為下一個瑞士信貸銀行。儘管如此，在目前西方金融市場對美歐銀行業前景普遍極度缺乏信心的形勢下，任何風吹草動都可能導致儲戶的擠兌和投資者的恐慌出逃，而一旦發生這種情況，對任何銀行來說都將是災難性的。

德國經濟專家表示，市場的不安正像病毒一樣快速傳播，並將持續很長時間。市場擔憂銀行系統和貸款違約的不確定性，以及銀行的風險，這一情況最終或將導致歐洲整個銀行系統名譽掃地，充滿不確定性。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)