驚天一問:中國2萬億美元外匯去哪兒了?(圖)

【看中國2023年2月20日訊】2020-2022年的清零三年期內,中國全口徑的順差規模(包括貨物貿易、服務貿易以及非金融類投資)合計達到18,977億美元,幾乎與2010-2019年的十年合計的全口徑順差規模19866億美元的規模相當。

然而,近3年內如此龐大的順差收入,沒有在任何宏觀金融數據上體現出來,無論是央行層面的外匯儲備數據、外匯佔款數據,還是商業銀行的結匯數據、外匯存款數據,或者是外管局層面的外匯流動性數據,近三年的數據都基本維持平衡(乃至是略有下降趨勢),完全體現不出這近兩萬億美元收入的存在。

我們就從中國外匯順差的根本來源——外貿順差談起。

2022年中國海關數據顯示,三大類企業分別創造的外貿順差:民營企業順差,11,322億美元;外資企業(和港澳台企業)順差,1703億美元;國有企業為負數,-4476億美元。原因是國有企業壟斷了絕大部分大宗商品的進口,包括石油鐵礦煤炭糧食等,並且國有工業企業基本沒有出口能力,所以,國企一直扮演純逆差角色。

而三年累計18977億美元全口徑順差,已經考慮了服務貿易收支差值,並計入了對外投資和吸收外資差值。因此,這近2萬億全口徑順差不是花在了服務貿易上,也不是花在對外投資上。

這些錢基本上是民企掙的。國企不創造一毛錢順差,外企只創造了不到兩成。民企的外匯必須限期結算回國,留在國外超過一年就會嚴查。因此,哪怕2022年的順差還有一部分沒結回來,2020和2021年肯定都結算回來了,那也肯定會大幅超過1萬億美元。


2000年以來中國央行的資產表及中國外匯的合計規模一覽(作者博客)

上面這張表格列出的是自2000年以來,中國央行的資產表以及中國外匯的合計規模數據一覽。在央行層面上,2019年的外匯儲備是31079億美元,2022年31277億美元,幾乎沒什麼變化。外匯佔款(央行兌換美元而形成的基礎貨幣)方面,2019年212317億,2022年214712億,同樣幾乎沒有變化。

有人說現在企業不喜歡售匯,都存在自己賬戶裡,所以能在商業銀行層面的數據裡找出這筆錢。可央行同樣每個月都會發布商業銀行的外匯存款(這就是全國老百姓和企業的外匯存款匯總)數據,2019年7604億,2021上升到9969億,2022年居然下降到8549億。三年下來也沒有顯著變化,完全對不上萬億美元級的外匯流入。

至於存在香港之類的說法,唉,香港金管局每個月同樣也都會發布銀行存款數據。直接給大家一個結論吧:香港金融系統的外匯資金近三年也沒有任何增長。

這麼大一筆錢,即使放到全球金融市場都是一筆極其龐大的巨款,理論上是根本隱藏不住的。它到底在哪裡?這個問題真的需要中國的經濟學家門進行深入研究,並給出對策性建議。

這件事的重要性,對接下來必然面臨的中美金融對決來說,真的是如何高估,都不過分!

不過,就這樣吧。總之結論就是:大中國肯定又贏定了……

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