電動汽車火爆 背後有三個反直覺的真相(圖)
為什麼外行們突然都要造車了呢？（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2021年1月21日訊】似乎一夜之間，各大科技公司紛紛宣布要擼起袖子、親自下場造車，新能源車搶灘登陸的陣地上，迎來了歷史性的諾曼底登陸。
這就有意思了，隔行如隔山，為什麼外行們突然都要造車了呢？
第一，是因為需求的拐點到了。去年中國電動車的滲透率是8%，但是一線城市達到了20%，就是說賣10臺裡2臺是電動的。
科技行業有個非常神奇的規律，一個科技產品，從發燒友的小眾玩具，到大眾市場的普遍需求，中間有一條巨大的鴻溝。鴻溝左邊的人，是極客、發燒友、技術宅，搞小圈子；而鴻溝右邊的人，對鴻溝另一邊的事看不懂、不理解、不感冒。
但是，一旦滲透率能快速突破10-20%，就意味著這道鴻溝有可能跨了過去，兩撥人可能會抱團匯合，形成一種真正的生活方式改變和社會進步。
所以，現在看數據，基本上確認，拐點有可能到了。為什麼偏偏這個時候到了？因為中國工廠剛好建完產能釋放，特斯拉藉助強大的中國供應鏈和中國製造，得以迅速降低成本，完成了開荒期的市場培育。以上這是第一點，叫做需求拐點。
第二點，是巨大的激勵效應。特斯拉現在是8300億美元市值，也就是5.3萬億人民幣，這什麼概念？從來沒有一家汽車公司來到這種天文數字的市值規模，它一家公司的市值，幾乎快要趕上全球所有汽車公司的總和。也因此，馬斯克身家2100億美元，成為當下全球首富。
在這種巨大激勵面前，電動車到底有多大前景甚至都不重要了，它能給背後的股東和CEO本人帶來的巨大回報。這種激勵效應，就會吸引無數外行，前仆後繼的扎進來造車，不管車有沒有，但是市值在漲，馬上看的到。這種資本市場短期的、毫不費力的反饋和回報，到底是好事還是壞事，每個人各有看法，但可以肯定的是，這種激勵效應，必然會引發從未有過的激烈競爭和商業戰爭。
那麼這事未來會怎麼發展呢？我們想分享三個大家很少會談到的要點。
第一，手機是輕資產，手機廠商沒人自己開廠生產手機，統統都是代工。但是電動車，依靠代工，將來無法滿足產能。所以電動車這門生意的模式，要比手機重的多。
資產重，大家都知道。但是資產重對投資和生意意味著什麼，很少有人講透。舉例，世界最大的手機公司蘋果，生意的回報率是40%（ROE）；而世界最大的汽車公司豐田，重資產回報率只有10%。
假如他倆都是一年賺10塊錢利潤，那麼汽車公司需要投入100塊錢的資本（10/10%)；而手機公司只需要投入25塊錢的資本（10/40%）。
所以，獲得同樣的利潤、賺一模一樣多的錢，但是重資產公司需要投入的資本數量是輕資產模式的足足4倍！
這是非常重要的核心，這意味著重資產生意如果想要利潤增長，就需要把賺來的錢全部投出去不斷的燒錢，才能滿足昂貴的、持續不斷的現金需求。
而更有趣的點在於，這部分花出去的錢，叫做資本開支，它寫入現金流量表但是卻不計入利潤表，所以它是一個隱藏的、被大眾忽視的成本。賬面上永遠會看到利潤特別漂亮持續高增長，但是股東的口袋裡卻永遠沒錢。
所以，電動車能不能成為好生意，取決於它是不是真的能像造手機一樣甩鍋，把重資產外包出去。而目前來看，一家車廠想完全靠代工，自己不投資工廠輕鬆就賺到大錢，似乎很難。
第二點容易被忽略的差異和不同，是手機行業和汽車行業的集中度不一樣。手機廠全球就那麼幾家，掰著指頭就能數出來，但是全球的汽車廠，經歷過百年那麼多次洗牌，品牌還是多到根本數不清。所以汽車這個生意，從競爭的格局上就和手機不同，它不是手機那樣贏家通吃的生意。
第三點更有意思，是曹德旺先生提出的降價效應。因為電動車是科技產品，符合摩爾定律，成本快速下降後，會倒逼燃油車降價。可是燃油車主，一部分是貸款購買。如果你足夠敏感就會馬上意識到，這是金融市場中常見的危機結構：足夠高的槓桿+漲跌波動的資產價格=爆倉的風險。
最後總結，電動車是個新生事物，它似乎充滿前景和機會，但也伴隨著競爭和挑戰。它和手機相似，但是二者卻有很多不同。所謂智慧，恰恰是能合理分辨，事物之間的相似和不同。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)