一樣的造假兩樣的命運：瑞幸咖啡「後悔」了…(圖)
——康美藥業造假300億僅被罰60萬，瑞幸咖啡造假22億元要被摘牌
A股康美藥業造假300億僅被罰60萬，美股瑞幸咖啡造假22億元要被摘牌。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2020年5月21日訊】5月15日星期五，A股市場上演了一出冷幽默！當天，因財務被調查的康美藥業的處罰終於落停。這家連續多年累計虛增收入300億的醫藥上市公司被頂格處罰60萬元，公司部分高管被終身或一定年限市場禁入。造假金額之大與罰款金額之小，讓整個市場哭笑不得。
罰款60萬，相當於造假金額的五萬分之一，居然還是被「頂格處罰」，確實是令人哭笑不得。這究竟是處罰還是鼓勵？真的不好評價了。當然，筆者也不敢對比中美股市監管方式的優劣，怕被那些活躍網友說成給美帝「遞刀子」。但中國的「韭菜」們是否也應該想一想，相比成熟的西方資本市場監管方式，中國的監管是不是就是個笑話？
當然，中國人對「造假」具有極高的容忍度，這也是「假冒偽劣」商品橫行的重要原因。如果追究深層次原因，應該與盛行的「說假話」文化有關，到處「說假話」的社會，人們缺乏基本的信任，甚至缺乏基本的羞恥感，最終是價值觀發生偏差，不太認可造假是個可恥的行為。
當然，中國香港人對上市公司財務造假那是「眼睛裡揉不得沙子」，香港投資人的權益保護意識就很強。兩天前，香港高等法院開庭審理，瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc., LK)的一群債券持有人已獲得法院命令，瑞幸在開曼群島和香港的資產將被凍結。筆者曾就此評論：因為瑞幸數據造假，債券持有人要求追回他們蒙受的約1.557億美元的損失。而造成損失的原因，則是瑞幸去年有人民幣22億元（合3.1億美元）銷售收入造假的消息披露後，股價大跌。
香港司法在保護投資人權益方面，反應真快，這麼快就開庭審理，對總部設在廈門，但註冊在開曼群島的瑞幸咖啡實施財產保全。
這種官司當然是越快越好。如果瑞幸就此破產清算，香港投資者至少能就目前被凍結的資產進行分割，而沒有提出訴訟的投資人，就只能自認倒霉了。
我們不妨看看這兩隻股票在造假敗露後的不同命運，就能看出中外股民對上市公司「造假」的不同認識。瑞幸咖啡自4月7日停牌至今。5月19日發布公告稱，在5月15日瑞幸收到納斯達克交易所退市通知，公司計畫就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，瑞幸將繼續在納斯達克上市，聽證會通常安排在聽證請求日期後的30至45天舉行。
雖然此前市值已經縮水80%，但復牌後的瑞幸，結局也是可想而知。下午，《退市陰影下股票一文不值 瑞幸咖啡今晚復牌難逃暴跌命運》一文報導，瑞幸咖啡公司的股票將於美東時間5月20日上午7點在納斯達克交易所復牌。然而，納斯達克的退市通知將會讓瑞幸咖啡再次迎來一波拋售潮。
我們再來看看康美藥業在A股上的表現，令你大跌眼鏡。前文報導，就在證監會60萬元罰單落地消息傳出後，康美藥業股價應聲漲停，漲停板上的封單高達15萬手。蟄伏其中的資金，用A股特有的一字板，嘲笑了所有期盼該股退市的人。
中國股民一直被戲稱為「韭菜」，可說句不好聽的話，可憐之人必有可恨之處。此前，因為美國渾水公司不斷曝光美股造假行為，僅中概股就有瑞幸咖啡被弄得退市，好未來、跟我學，被弄得股價大跌，愛奇藝也被盯上。筆者曾開玩笑地說，這家渾水公司就是美國資本市場的紀委監委，如果中國也有個渾水公司，中國股民就有福了。
現在看來，我這個觀點絕對是胡思亂想。即使中國有個渾水公司，也不見得能施展自己的專長；即使能施展出自己的專長，查出問題後證監會也僅僅「頂格處罰」60萬，等於是「罰酒三杯」，有什麼用？而更為糟糕的，是A股眾「韭菜」又可以投機了。對康美藥業如此嚴重的造假公司，「韭菜」們不是同仇敵愾拋棄它，而是趨之若鶩地擁有它，這種價值觀也真是「醉」了。
毫無疑問，康美藥業的問題遠比瑞幸咖啡營收造假嚴重。康美藥業在2016—2018年間造假行為包括：一是涉嫌累計虛增營業收入291.28億元；二是累計虛增貨幣資金886億元；三是2018年年報虛增固定資產等36億元；四是未經過授權程序累計向控股股東及其關聯方提供非經營性資金116.19億元。
網上那句流行語說得好：「沒有對比，就沒有傷害」。康美藥業與瑞幸咖啡都是上市公司，都是虛增營業收入，結果是在A股上市的康美藥業虛增收入300億僅被罰款60萬元人民幣，在納斯達克上市的瑞幸咖啡虛增收入22億被勒令退市，處罰孰重孰輕，識數的人一看便知。
我相信瑞幸咖啡的股東們如今一定是「腸子都悔青」了——如果不去納斯達克上市，而是在A股上市，被處罰個60萬人民幣，不就是一餐飯的錢嗎？
(文章僅代表作者個人立場和觀點)