中國經濟放緩政府滅誰的火？(圖)

中國經濟前景撲朔迷離。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2019年12月20日訊】最近，中國金融領域的壞消息接連不斷。最新消息說，中國國企天津物產集團上月底未能按時償付一筆海外債券，成為二十年來首家境外債券違約的大型國企。另一方面，政府出資數百億救助一家地方性銀行。在中國經濟明顯放緩的情況下，政府滅火、救市顯得越來越有選擇性。

世界五百強企業天津物產集團（簡稱天物集團）是天津市獨資大宗商品貿易商。早在幾個月前，就有國內媒體引述知情者報導說，以銀行系金融機構為主的多家機構已經捲入了這家大型國企的債務違約行為。由於集團的股權被凍結多達十多次，累計金額超過兩百五十億元，這家企業的債務償還壓力巨大。

就在上月底，天物集團未能按時償付一筆海外債券，並對這筆債券提出重組，這是自1998年廣東國際信託投資公司因難以支付外債而倒閉以來中國國企最大規模的美元債務違約事件。

數據顯示，在天物集團重組的四支債券中，永續債的償付虧損最大，高達63%。這家企業還提出用舊債換新債，但只有約兩成的投資者接受了這個方案。

隨著中國經濟增速跌至近三十年來的最低水平，政府財政明顯吃緊。受此影響，不但無數民企接連倒閉，就連一向被政府看作國民經濟的重要支柱的國企也頻頻遇險。

中國金融學者賀江兵表示，地方國企面臨的債務危機很大程度上與民營企業的艱難境遇有關：

「中國地方政府的財政目前相當困難，它主要的稅收來自民企。『國進民退』讓許多民企變得不敢投資、關門停產、融資困難。民企拿不到錢、繳不了稅的話，政府拿什麼去幫助國企解困呢？」

由於中國經濟下行和減稅降費政策等多種因素，地方政府也大面積陷入了債務危機。英國《金融時報》近期報導，今年前十個月，已有八百多個地方政府被法院列入了失信被執行人名單，而去年全年這一數字僅為一百個。

但另一方面，中國政府非常注重銀行業的穩定。週三，山東省恆豐銀行審議通過了股份發行議案。國家出資設立的國有獨資公司中央匯金，將認購這家銀行發行的一千億股普通股的六成。此外，獲得了地方政府支持的山東省金融資產管理公司，將認購其餘的大多數股份。

恆豐銀行是中國十二家全國性股份制商業銀行之一，但已經連續兩年沒有披露年報。這家銀行表示，經過本次市場化改革後，銀行的流動性、資本實力、資產質量、市場競爭力等各項指標將顯著增強。

今年五月，中國北方地區性銀行包商銀行由於出現了嚴重信用風險，被中國銀保監會接管，成為了幾十年來第一家被中央政府接管的中資銀行。

賀江兵說，多起事件充分表明，中國政府經濟工作的重中之重仍然是「穩金融」：

「特別是系統性的金融風險，政府的防控措施會比較嚴，尤其是銀行業，因為銀行牽涉了千家萬戶的利益。政府對銀行的救助遵循兩個原則，第一是大而不能倒,第二是不能讓銀行風險在地區或是系統內部蔓延。」

國際評級機構標準普爾(S＆P)上週表示，天物集團的美元債券重組表明地方政府救助國企的意願正在逐漸下降，這些企業的損失將更多地轉由市場進行消化。

天物集團的困境再次凸顯了中國嚴峻的債務負擔。國際金融協會今年七月發布的報告指出，今年第一季度，中國企業、家庭和政府的債務總規模已經超過GDP的三倍。在金融學中，債務總規模超過GDP的兩倍就已經值得警惕了。

華盛頓信息與戰略研究所所長李恆青指出，當前中國經濟暴露的諸多問題讓政府應接不暇。在這樣的情況下，政府滅火、救市也變的更為審慎了：

「中國政府基本上只保國營大中型企業，包括七十二家央企和一些他們認為直接關係到經濟命脈的國企。除了這些，政府基本上不會保了。」

不過，在北京上週召開的中央經濟工作會議指出，國內經濟下行壓力加大，實現明年目標要堅持穩字當頭。與此同時，會議認為中國金融體系總體健康，具備化解各類風險的能力。

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