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貿易戰閃變貨幣戰 美中接著如何過招兒?(圖)

2019-08-07 08:23 桌面版 简体 2
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貿易戰 貨幣 中國央行
中國央行讓人民幣破7的動作攪動了全球市場。(圖片來源:Freer/Adobe Stock)

【看中國2019年8月7日訊】中國央行讓人民幣破7的動作攪動了全球市場。星期一(8月5日)美股創下全年最大跌幅。當天閉市後,美國財政部宣布將中國定為貨幣操縱國。美中貿易戰驟然升級。

這是自克林頓政府時期以來,美國政府第一次正式給中國貼上貨幣操縱的標籤。儘管分析指出,這個標籤很大程度上只是象徵性的,即便中國可能因為被定為「貨幣操縱國」面臨制裁,也比不上川普(特朗普)政府已經對中國採取的貿易懲罰手段。

但是,雙方這一輪急拳打下來,顯示雙方在短期內達成協議幾乎已無可能。

一些分析曾經預測美中若無法達成一個貿易協議,中國會把貨幣當武器,因為這樣做在短時間內能夠有效抵消部分關稅帶來的衝擊,而另一方面,它也會有很大的副作用,包括人民幣信心受損引發大規模資本逃逸,以及可能被美國政府視為操縱貨幣

美國智庫外交關係理事會的國際經濟和金融專家布拉德·塞策(Brad Setser)在去年底布宜諾斯艾利斯的川習會前,曾撰文分析中國干預人民幣匯率的幾種可能的方式和後果。

塞策對美國之音說,中國在可能達成貿易協議的談判期間,一直在試圖穩定人民幣的幣值,直到川普總統決定自九月起對所有進口自中國的產品徵收關稅。

塞策說:「顯然中國決定不再想抵擋貶值壓力,而且中國允許人民幣貶到破7,美國的回應就是給中國貼上操縱者標籤。」

今年六月川普和習近平在大阪峰會期間同意繼續就達成一個協議進行貿易談判。美國貿易代表萊特希澤和財長姆努欽上週在上海與中國副總理劉鶴等官員舉行談判。這是自5月談判陷入僵局後雙方官員首次面對面談判。

上週談判並不成功。川普對談判很重視,但他意識到中方是在有意拖延的時候,就決定對餘下的價值約3千億美元的中國產品徵收關稅。

中國央行星期一放鬆人民幣匯率時發表的聲明中,將其匯率政策的這個動作和「貿易保護主義」聯繫在一起,很顯然是針對川普新增關稅的報復。凱投宏觀在新加坡的資深中國經濟分析師朱利安·埃文斯-普裡查德(Julian Evans-Pritchard)將中國央行的人民幣貶值舉動是把貨幣當作武器用。

他說:「我用‘武器化’這個詞並不是說央行在直接推動人民幣貶值。但是他們決定撤出對人民幣幣值支撐的時機無疑和貿易爭執有關。在我看來,他們是用貨幣來對美國進行報復。」

但一些分析者認為,按照美國財政部內部的標準,中國並不滿足作為貨幣操縱國所需條件,因而將中國定性為貨幣操縱國有武斷之嫌。

美國財政部對其貿易夥伴國操縱匯率的評估包括三項標準:對美國的貿易順差超過200億美元;經常項目盈餘超過GDP的3%,以及一年內重複淨購外幣達到或超過GDP的2%。中國僅滿足其中的第一個標準,因而無法被認定為貨幣操縱國。

塞策曾在歐巴馬政府任財政部助理副部長。他對此作瞭解釋。他說,上述3項標準來自2015年的貿易便利和貿易執法法案,而在更早的1988年綜合貿易與競爭力法(Omnibus Trade and Competitiveness)中對貨幣操縱也有定義,其中包括「用貨幣貶值獲取競爭優勢。」

塞策說,中國充其量只能滿足1988年操縱定義的標準,很顯然無法滿足離現在更近的2015年判斷貨幣操縱的參照標準。

塞策說,不論是1988年的法律或美國目前使用的法案,都沒有明確對被認定操縱貨幣的國家應有任何實質性的處罰。

根據相關條文,被認定操縱貨幣後,美國財政部長將需要和國際貨幣基金組織(IMF)接觸,消除被認定國家所造成的不公平的競爭優勢。正規做法還要求美國與被認定操縱貨幣的國家談判。如果屆時仍無進展,被認定國將可能面臨制裁,比如禁止該國公司參與競爭美國政府採購,被排除在獲得美國政府機構用於發展的計畫資助之外。

但是,被認定有操縱貨幣的國家更有可能被美國視為對貨幣進行顯著干預,美國商務部則會對其進一步實施關稅制裁。

許多分析者對兩國解決貿易爭端的前景不感到樂觀。賽策說,首腦間可以直接談話,為降低緊張局面做努力:中國可以在今天,或本週晚些時候示意,將在外匯市場採取行動,表明它無意進一步讓人民幣貶值;而美國則可以撤回對中國的貨幣操縱認定。

但是,賽策說:「目前,最可能的行動方案看樣子是不斷升級了。」

美國財政部宣布將中國定位貨幣操縱國後,中國央行行長易綱就人民幣匯率發表看法,說人民幣近期匯率是受到市場驅動和決定的波動影響。

易綱表示,中國堅持市場決定的匯率政策,不搞競爭性貶值,不將匯率用於競爭性目的,也不會降匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。

易綱的話能否如賽策所說的那樣,是就雙方減緩緊張局面升級發出的訊號尚不可知。人民幣貶值會對市場信心造成影響,導致資本外流。

分析看到,川普上週宣布對3千億美元中國進口產品徵收10%關稅後,中方除了讓人民幣貶值,還停止進口美國農產品。凱投宏觀認為幾乎可以確信在尋找進一步抗衡的方法。

該機構分析認為,中方可以用的手段並不多。凱投宏觀的分析認為,中國可能會宣布一些新的關稅,但是規模不會很大,基本上是象徵性的。因為中國進口的美國產品中,未加關稅的只有500億美元,其中大多數貨物只能從美國進口,包括波音飛機。

該分析還提及其他可能進行報復的方式,包括限制對美稀土出口、拋售美國國債、甚至限制中國遊客和學生赴美,以及對在華美國企業進行非關稅報復等。

但分析指出,這些手段都有各種負面作用並且不會對美國造成直接打擊。該機構認為,中方可能會尋求更廣泛的措施削減關稅對經濟的拖累,一方面會進一步讓人民幣貶值,以穩住出口收入,而更大程度上則需要依靠傳統的財政和貨幣政策加以緩解。

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