香港股市可能A股化?
【看中國2017年11月26日訊】近年來，由於中國股市遲遲無法走出困境，房地產市場調控政策出臺了一波又一波，反之，香港股市持續上升，香港的樓市價格更是一直有創歷史新高，從而讓中國不少投資者紛紛轉入香港投資市場，進行巨額投資。無論是樓市、股票、基金，甚至於信用卡購買保險產品，到處都能夠看到中國投資者的身影。比如，僅是通過港股通，今年流入香港的資金就達到3100億。
當前中國投資者湧入香港投資市場，一是當中國居民財富在不斷增加時，其投資意識越來越強。這不僅中國居民的投資意識強，而且其投資者的知識與能力也在快速增長，當前其財富增長到一定程度時，其投資資產的全球配置肯定會十分關注。所以，面臨香港這個國際化程度非常高的市場，中國居民進入香港投資肯定是一種趨勢。
二是就香港與中國法律相比較，由於中國實行的大陸法系，而香港沿用的英美法系，由於法系的傳統不同，對財產的界定及保護有很大差別，而英美法系更有利於保護財產所有人。比如就《信託法》而言，中國的《信託法》屬於大陸法系的信託，其一物一權的特權觀念，所以中國信託基金更像是理財產品。但是香港沿用英美法系下的信託，其所有權分離關係與大陸法系有很大差別。所以，香港的信託對委託人或受益人的保障更是全面，等。正因為這樣，中國不少投資者更是有願意把其財富轉入香港市場進行投資。
三是更為重要的方面，就是近幾年來，無論是香港的股市，還是樓市及其他投資者市場，特別是股市，其一直保持持續上漲的態勢。股市上漲，投資者的賺錢效應立即體現出來，這必然會吸引中國投資香港市場。今年以來，累計超過4,153億元資金流入香港股市，當中3,026億元是來自中國投資者，超過1,100億元屬於國外的資金。其中肯定是中國資產流入佔主導地位。因為，當大量的中國資金流入香港後，不僅會帶動國外資金流入香港市場，也會激發本地資金也進入股市。所以今年以來香港的股市越升越有，香港恆生指數一直在創10年新高。
比如前幾天恆生指數在4個交易累計升幅超過3%，而騰訊和平安保險的股票價格則分別上漲的達12%和17%，從而帶動香港恆生指數邁上10年來新高。當然，香港恆生指數持續上上升，不僅在於中國資金流入香港股市，也與今年以來全球市場環境有關。今年以來，美國道瓊斯股票指數上漲了18.6%，標準普爾500指數上漲15%，納斯達克指數上漲26%。而香港股票指數，在科技網路股及金融股的帶動下，今年恆生股票指數累計上漲近36%，香港股市上漲更是強勁。一些盈利增長強勁的股票，其升幅更遠跑贏大高。
不過，也就應該看到，中國投資者逐漸地進入香港市場，中國投資者炒作風格也開始在香港市場顯現出來。比如中國的投資者喜歡短線炒作，專買強勢股票，股價越漲越買，股價上得越急買得也急，但是一旦市場有任何風吹草動，這些投資者又會迅速退出市場。當這種情況下，中國投資者進入香港市場參與越多，中國股市的炒作文化越是會影響到香港市場。這幾天香港股市的表現就是如此。
不過，中國投資者進入香港市場，其以往的投資習慣及投資文化也自然會帶到香港市場，但是這種影響與滲透應該是雙向的。即一方面中國的投資者進入香港股市會把中國投資文化帶到香港市場，另一方面中國投資者進入香港市場之後，更是要吸取香港投資市場好的東西，否則中國投資者要想融入香港市場根本就不可能。而且香港投資市場具有近150年以上的歷史，香港投資市場的文化早就沉澱在市場深層處。這些深層次的文化因素不可能為短期進入的外來文化所替代。也就是說，目前香港市場上擔心中國投資者進入香港市場而導致其股市的A股化是多餘的。反之，中國投資者受香港投資文化的影響，其更能成熟地進入國際市場，由此提升自己及讓自己的財富更加穩定增長。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)