中國房價暴漲「推手」27年來新低 房企心慌了(圖)

中國貨幣供應量的增速創下27年以來的最低記錄。（圖片來源：Fotolia）

【看中國2017年11月15日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）近日，中國金融和經濟數據密集發布，其中貨幣供應量的增速創下27年以來的最低記錄。縱觀歷年數據，房價變化和貨幣供應量正相關，貨幣也是房價上漲的「第一推手」。房企雖然表示看好房地產市場，但對融資渠道收緊表示悲觀。

11月14日，中國國家統計局發布了房地產市場方面的數據：1-10月份，全國房地產開發投資90,544億元（人民幣，下同），同比名義增長7.8%；10月份，房地產開發景氣指數為101.49，比去年同期提高0.74點；1-10月份，房地產開發企業土地購置面積19,048萬平方米，同比增長12.9%；土地成交價款9,695億元，增長43.3%。

上海易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，房地產企業對未來兩年的房屋銷售依然認可。土地成交面積和價款同步快速增長，這和部分三四線城市土地供應加快有關。

但中國央行在13日公布的金融數據則全線疲軟，其數據顯示，截至10月末，廣義貨幣供應量（M2）餘額165.34萬億元，同比增長8.8%，增速創下歷史新低。中國10月社會融資規模10,400億元，10月新增人民幣貸款6,632億元，均不及預期。

在中共依靠投資拉動經濟增長的模式下，自1990年有數據統計以來，中國的M2增速長期保持二位數的增速。看中國記者查詢到的數據是，從1990年到2017年，27年的時間裏，中國的M2增速最高是在1993年出現的，高達37.31%。而今年M2增速卻破天荒回落到個位數，10月末更是創造了8.8%的低點，這一數據也刷新了27年來的歷史新低。

從中國央行官網披露的公開數據看，今年1-10月份以來，M2餘額的增速震盪下行，今年1-4月增速還在10%以上，自從5月份以後，M2增速已經持續降低為個位數，而且增速還呈現逐月震盪走低的趨勢。

業內人士認為，M2增速的變化是實體經濟活動的反映，M2增速創歷史新低也與今年以來金融系統去槓桿的政策密切相關。M2增速下降同樣也是房地產政策收緊的反映，信貸政策收緊下居民的中長期貸款受到了一定抑制。之所以關注M2的變化，就是因為M2跟房地產銷售息息相關，每次樓市暴漲都是因為貨幣供給大幅增加，而每次樓市下跌進入蕭條，有調控的因素，更多是因為宏觀貨幣環境收緊導致的。

交通銀行金融研究中心研報認為，樓市調控效果初顯。居民中長期貸款月新增量不僅環比少增1,076億，同比也少增1,181億。這表明前期樓市調控政策效果開始逐漸在居民需求端顯現出來。但目前數據並不能做確定性判斷，因為居民短期貸款仍處於反常的狀態，10月居民短貸同比多增1,352億。這是否存在向樓市繞道的行為以及規模大小，都尚難精確辨識。未來樓市調控對於居民部門貸款需求的影響效果，還需持續觀察。

另外，房屋銷售增幅持續下降，房地產開發投資持續上升。對企業而言，在融資渠道收緊背景下，保障開發資金到位，加快銷售資金回籠或成大概率事件。這表明，房企在降價上會有新的的策略調整。

中國央行參事盛松成表示，目前需謹防房企資金鏈風險。房地產作為資金密集型的行業，對資金具有先天的高度依附性。同時，由於前期投資較大，開發週期較長，企業銷售回款較慢等原因，企業在規模擴張的階段，普遍使用了較高的財務槓桿，負債率較高。在嚴厲的調控下，房地產銷售受阻，回款週期將會變長，回款週期和債務週期會產生錯配，由此產生了很大的風險。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)