中國在巴基斯坦的投資很可能以失敗告終
【看中國2017年8月16日訊】巴基斯坦是中國重要的受援國，也是「一帶一路」建設中重要的資金接收對手，對此，中國社科院學部委員余永定提醒道：「我們在巴基斯坦的投資是否能夠把錢賺回來、把本收回來，是值得我們慎重考慮的。」
余永定是在8月12日由中國金融四十人論壇（CF40）主辦的「開發性金融及一帶一路建設」論壇上做出上述表述的。據其介紹，中國海外投資結構已發生較為積極的變化，這跟「一帶一路」的發展密切相關；其中，中國在巴基斯坦已投資200億美元，總投資將達到460億美元，海外投資規模已經不小，因此需要衡量這些投資的整體效益。
據《財新網》8月13日報導，余永定說,「‘一帶一路’倡議確實是非常重要的舉措，我們應該積極推進；但是在推進‘一帶一路’投資的時候，從純經濟的角度，我們要非常小心謹慎。」
「現在很多企業非常聰明，不管其在海外投資的最終目的是什麼，都要跟‘一帶一路’掛上鉤；因為如果掛上鉤了，銀行還不批准或者某些機關還不支持（這筆海外融資），可能就政治不正確了。」余永定還提醒道，在「一帶一路」的融資建設中，堅持必要的商業原則，有助於規避和防範資本外逃風險。
資本外逃跟外匯儲備下降有一定關係，余永定也認為，要重視外儲下降的問題。
令人較為擔憂的是，據世界銀行的研究，巴基斯坦的潛在經濟增長速度是下降的。據余永定介紹，過去30年來，巴基斯坦的人均收入增長速度非常緩慢，只有2%左右；在2005年以後逐年下降，甚至在2009年的時候出現了負增長。這意味著該國經濟增長的可持續性風險在加大。
同時，巴基斯坦近年來經常項目逆差對GDP佔比提高較快，這存在一定的風險隱患。據余永定介紹，從1979年到2017年這近40年，巴基斯坦的年均經常項目逆差是5.5億美元。2017年該國經常項目逆差是121億美元。
因此，余永定指出，雖巴基斯坦的經濟形勢長期還是不太樂觀。
另外，余永定表示，應該承認在過去幾年裡，中國存在著比較嚴重的資本外逃現象。
他認為，在2015年以前，國際收支存在經常項目和資本項目的「雙順差」，而官方統計的「誤差與遺漏項」規模太大，這一現象或跟資本外逃有關。他的這一觀點在多個公開場合均有提出。
據余永定分析，第一，從2011年第一季度到2016年第三季度，國際收支平衡表裡的「誤差與遺漏項」累計額是6,200億美元。「這裡面肯定存在很多跟資本外逃沒有關係的因素，但是反過來說，誤差與遺漏項已經這麼大了，是不是也反應了資本外逃比較嚴重的現象？」他認為，經濟學家把「誤差與遺漏」作為資本外逃的一個代表變數，從1970年代就用這個標準研究一個國家資本外逃到底嚴重不嚴重。
第二，據余永定測算，中國累計的經常項目順差對海外淨資產缺口過大，約1.3萬億美元。「在過去7年中一直在輸出資本，有大量的經常項目順差。既然如此，海外淨資產應該上升，可現實反而有所下降。除了統計問題，我認為肯定有資本外逃的問題。」
除此，余永定還提出，中國的海外淨資產大致是在1.5萬億到2萬億美元之間波動，現在約1.7萬億美元。「既然是淨債權國，那麼投資收益就應該是正的。但過去十幾年來，中國在大部分時間的海外投資收益是負數，這是一個不正常的現象。」
(文章僅代表作者個人立場和觀點)